澳联储（RBA）又双叒叕加息了——本次上调官方利率50个基点至1.85%，完全在市场预期之中。
即便佩洛西为全球市场带来巨大的不确定性，但加息决议公布后，澳股ASX 200指数从下跌约0.4%很快翻绿，一度攀升至7000点以上位置，最终收盘于6998.1点。
在经历了上半年的跌跌不休后，新财年以来，澳股ASX 200指数表现一直较为强劲，迎来了明显的反弹。
7月最后一个交易日，ASX 200上涨0.8%至6945.2点，收盘于7周的高位，相较6月的低位更是上涨了约7%。而上半年惨遭抛售的科技板块更是迅速反弹，在一个多月中上涨超过22%。
然而，新任国库部长（也译作：财政部长）吉姆·查默斯（Jim Chalmers）上周却下调了澳大利亚的经济预期，把2022财年的国民生产总值（GDP）从上届政府5月大选前的4.25%，降低至3.75%；2023财年从3.5%降至3%。
并且，国库部对澳大利亚最高通胀率预期为7.5%，高于澳联储（RBA）上月给出7.0%的预测。
与此同时，最新数据显示，澳大利亚房价正以2008年金融危机以来最快速度下跌。悉尼房价在不到四个月时间内从高位下跌了5.3%；墨尔本也下跌达3.4%。
加息仍在继续，经济预期下调，房地产市场急速降温，股市却大反弹，为何会形成这种不常见的情况？
而在这样的经济背景下，新的财报季已经拉开了序幕。这是本轮加息周期的首个财报季，显然会与去年的财报季看点大为不同。从ASX 200公司的财报当中，能够以小见大看到一些宏观经济的潜在走势，同时或许也会发现潜在的投资机会。那么，到底有哪些板块和个股值得关注？
外部：
美国出现“技术性衰退”
在寻找财报季值得关注的主题前，首先需要了解，为何最近股市会出现这波反弹走势。
事实上，7月股票市场这波反弹，是由美股带动。其背后主要原因，一方面是宏观经济层面没有太多大事发生，市场的自然修正；另一方面美联储在上周加息以后的表态更让市场“情绪乐观”。
尽管，上周美联储再次加息75个基点。鲍威尔也在声明中宣称，尽管美国经济出现走软迹象，但美联储仍致力于控制通胀。但他同时透露，今年晚些时候“放慢加息步伐可能是合适的”。
消息一出，美股快速反弹。标普500指数飙升2.6%，纳斯达克指数飙升4.1%，创下两年多来的最大单日涨幅。
事实上自6月中旬以来，标普500指数已上涨近10%，显然，投资者已经在押注，随着美国经济走软，通过提前加息，美联储正越来越接近降息。
紧接着美国公布GDP数据，二季度GDP环比下降0.9%，连续两个季度萎缩，经济陷入“技术性衰退”。这让市场上有更多人认为美联储将放慢加息节奏。
内部：
经济基本面降低加息预期
博满澳财首席投资官魏睿昊表示，无论是全球经济，还是澳大利亚经济，现在都正处于数十年未遇的特殊时期。疫情和地缘冲突推升通胀，导致央行快速加息。
此前加息对澳大利亚经济的影响已经逐步显现。自5月澳联储开启加息周期以来的三个月中，悉尼房价已经下跌4.7%，墨尔本下跌3.2%。
考虑到2008年金融危机期间澳大利亚房地产价值中位数在11个月中下跌 8.5%，可以说现在的速度几乎已经赶超金融危机时期。
不过，澳大利亚的经济基本面显然要好过美国。刚刚公布的二季度通胀率（CPI）同比增长6.1%，虽然为 2001 年 6 月以来的最高水平，不过这一数字低于市场普遍预测的6.2-6.3%水平。此外，二季度CPI环比增长1.8%，低于一季度的2.1%，也出乎市场的预料。
尽管财长对通胀的预期比澳联储还高，但也认为随着汽油和其他大宗商品价格下降，以及供应链压力缓解，明年全球通胀将下降，到年底澳大利亚的通胀可能会回到低值。
在通胀发布当天的评论中，魏睿昊就曾指出澳大利亚二季度的经济增长很可能放缓。如果GDP如其预期下降，势必会放缓澳联储的加息节奏。
今天（8月2日）澳联储加息50个基点，而非75个基点，也符合这一预期。事实上，市场对于官方利率峰值的预期，已经从2个月前的4.5%下降至3%。
部分经济学家也下调了自己的预测。汇丰银行（HSBC）认为现金率在12月可能上调至2.6%；联邦银行（CBA）的预期值相同，但把时间表推至了2023年下半年。
西太银行（Westpac）和澳新银行（ANZ），均认为利率最终会在2024年中达到3%的峰值。西太银行还表示，如果加息至3%以上，明年澳大利亚GDP增速将放缓至1%左右。
2022财年澳股表现：
仅有三个板块上涨
加息的影响也同样反映在澳大利亚的股票市场上，澳股大盘ASX 200指数在2022财年累计下跌10.2%。
11个板块指数中，除了公共事业、能源和工业在上个财年内为正收益，其他板块收益均为负。金融、基础材料、房地产、非必需消费品、科技板块表象尚不如大盘。而受到加息打击最大的科技板块跌幅更时高达38.50%，远超其他行业。
由于澳股的金融板块和材料板块权重最高，占据了总市值的近半成，因此这两个板块的涨跌幅基本也决定大盘的趋势。在2022财年，这两个板块分别下跌了10.43%和10.53%，可谓“难兄难弟”。
尽管俄乌战争爆发后，大宗商品价格上涨带动过材料板块的整体上行，但是全球经济放缓的预期在2022财年最后两个月又使得该板块受到重挫。
而市场几乎唯一的亮点，就是在电价和能源价格激增的推动下，公共事业板块获得了最大涨幅，高达31.27%；能源行业位居第二，涨幅也超过20%。
财报季六大关注主题
然而，仅仅在不到两个月时间内，板块的表现已经有了巨大的变化。随着财报季的到来，鉴于经济前景的不确定性，和各板块、各公司的差异性，魏睿昊认为，投资者应当从宏观经济和微观企业本身两个层面来关注财报季。
宏观经济层面：
关注通胀和加息对不同行业的影响
关注点1：消费品行业
澳大利亚的很多消费者已经感受到了涨价的压力，食品价格上涨幅度超过5%，能源价格涨幅触及两位数，许多人还面临着固定住房贷款在未来6至12个月到期、转入更高利率的局面。
过去两年消费者的高支出水平很难维持下去。随着国际边界的开放，服务和娱乐业恢复正常，消费者的钱也有了其他的出口，对于电子设备和家具用品的需求必然下滑，尤其是房价还在迅速下跌。
尽管疫情以来，如JB Hi-Fi（ASX：JBH）、Harvey Norman（ASX：HVN）等公司财务表现一直非常强劲，但消费减弱势必对这些公司未来的增长形成压力。而必需消费品公司中，Coles（ASX：COL）、Woolworths（ASX：WOW）等巨头由于受通胀影响较小，可能会保持较好的财务表现。不排除可以从中找到一些潜在机会。
关注点2：能源行业
今年上半年，大宗商品价格的起落是市场的一个关注重点。尤其是能源价格的变化，影响到各行各业。能源也是2022财年澳股少数涨幅显著的行业。
但随着7月国际油价的下跌，为新财年能源行业的前景增加了不确定性。加之澳大利亚政府意图限制天然气出口量，来缓解本国的能源危机，如Woodside（ASX：WDS）、Santos（ASX：STO）等公司的财报就非常值得关注。
关注点3：新能源相关的公司
魏睿昊指出，最近的能源危机引发对新能源新的思考。在这一领域中，澳大利亚市场多为上游原材料公司，如锂矿、稀土、铜矿企业等。这些公司的股价在过去一年大起大落，未来走势也将折射出全球新能源需求、甚至经济增长预期的变化。
微观企业方面：
寻找基本面“过硬”的公司
关注点:4：超跌科技股
在2022财年第四季度，由于系统性风险，有大量公司股价严重超跌，其中就包括不少过去两年曾经大涨的科技股。
然而，其中不乏长期现金流较好，甚至多年保持正利润的优质公司，在被过度抛售、超跌后，可能就出现了“抄底”机会。
关注点5：回购、并购、特殊股息
就资产负债表实力而言，澳大利亚企业的状况非常好，许多公司几乎达到了无债务水平。据《澳大利亚金融评论报》预计，本财报季的特别股息和股票回购活动将有所增加。必和必拓（ASX：BHP）等多元化矿业公司、联邦银行（ASX：CBA）等大型银行以及Whitehaven（ASX：WHC）等能源公司都有可能身在其列。
投资者还可以关注并购的可能性。随着增长前景放缓，许多公司将面临成本压力和营收放缓，寻求收购增长将成为一些企业的选项。本财报季或许也会为哪些企业已经开始进行收购提供线索。
关注点6：稳健蓝筹
宏观经济的不确定性意味着企业对业绩增长将保持谨慎态度。而一些受经济周期较小，本身业绩常年稳健、基本面强劲的蓝筹股，如澳大利亚第一大医疗股CSL等，或许可以保持较好的盈利预期。
写在最后：
洞穿“噪音”，寻找机会
无论全球经济，还是澳大利亚经济，目前正处于非常特殊的时间点。宏观层面确实具有很多不确定因素，对投资者形成了巨大的“噪音”。但正是这样的时刻，更需要清晰的声音来阐明当前市场的风险与机遇。
倘若能够洞穿噪音，投资者将有很大机会建立优质的投资组合，继而获得更好的长期价值。为了能够帮助投资者减低市场“噪音”，掌握最及时的财报季信息，澳财将在整个8月持续推出指标性或热点公司的财报分析。
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