如果你很久没有打开过自己的养老金账户，那么下一次查看时候，可能需要先做一些心理建设。因为你大概率会发现：2022财年，哪怕是选择了“稳健”的平衡型投资，也出现了年度的亏损。
这真的并非个别情况，事实上，全澳仅3只养老基金在2022财年为选择平衡型的客户赚到了钱，表现最好的Hostplus Balanced收益也仅有1.6%。
根据研究机构Super Ratings的数据，澳大利亚金融市场最重要的组成部分——市值3.2万亿澳元的养老基金普遍亏损，平衡型基金的亏损中值为3.1%。
上一次养老基金这样大规模亏损还要追溯到2008年全球金融危机。
由于澳大利亚采取的是强制养老金缴纳制度，有1400万澳大利亚人持有养老基金。作为养老基金的默认选项——MySuper（多为平衡型）约有95%为亏损，可以说影响到成千上万的普通人。
很多人在这种时候不免要问，现在是否应该调整一下自己的养老金投资组合选择呢？
且慢！
在动手前，还是先来了解一下本次养老基金普遍下跌，以及个别基金还能做到盈利的原因吧。
“全军覆没”是怎么做到的？
不得不说，今年这份平衡型养老基金的排名确实“惨不忍睹”。
Hostplus以其平衡型基金回报率1.6%，就高居榜首。Qantas Super和Christian Super分列第二和第三位，回报率仅为可怜的0.6%和0.5%。
剩下7家上榜的基金均为亏损，区别只在于比同行亏得少了一些。如Legalsuper和Australian Retirement Trust分别亏损约1%，Hesta和Telstra Super虽然录得1.8%的负回报，但仍跻身今年前十。
而市值规模最大的AustralianSuper，旗下的平衡型基金年回报为-2.73%，出现了13年以来的首次亏损。
为什么连平衡型，这类养老基金的默认选项都会出现几乎“全军覆没”的情况？
这主要是由于整体经济大环境所致。过去六个月全球经济动荡——地缘政治紧张局势导致能源价格飙升、供应链问题加剧，通胀高企迫使央行不断加息。
由于市场对失控的通胀和更高利率的担忧，重创了全球股市，尤其高成长性科技公司的估值不断下挫。
整个2022财年，澳股ASX 200指数下跌10.2%，美国标普500指数下跌11%，纳斯达克指数更是下跌23%。
而澳大利亚的平衡型养老基金投资的配比往往是：50-60%为股票（包括本地市场和国际市场），10-15%为房地产，这两种资产往往受到宏观经济变化影响较大。尤其是在股票市场全面下跌的市场环境下，平衡型投资的表现自然也不会好到哪里去。
从这一结果也可以看出，一些养老基金虽然在全球股市长达10年的牛市中获得了巨额回报，但对熊市的迅速到来毫无准备。过去，基金都更注重投资的增长性，对于风险和收益下行的保护显然准备不足。
要盈利？
就必须追求回报、回报、回报
既然大环境如此糟糕，Hostplus、Qantas Super等公司又是如何做到盈利的？
Hostplus这家规模达820亿澳元的酒店行业基金，之所以能在股债双跌的情况下全面跑赢大盘，以下几点原因：
首先，公司的投资团队在2015年做出决策，大幅削减债券投资敞口至接近于零；与此同时不断加队加大对机场、海港和桥梁等未上市基础设施资产的投资。因此受到利率的冲击相对竞争对手们要小一些。
此外，Hostplus的会员年龄基础相对较轻(平均年龄37岁)和目前还没有到集中赎回的阶段，有利于公司对投资“做长远打算”。
还有一点值得注意，由于全球倡导碳中和以及ESG，澳大利亚多数养老基金的基金经理都减少了对传统化石燃料的投资。然而，Hostplus却没有“道德洁癖”，保持了对能源行业的“全面投资”，包括涉及化石燃料生产商的股票。而去年下半年到今年上半年能源股的全面上涨，也让Hostplus从中受益不少。过去12个月，ASX 200能源指数上涨19%。
公司的首席投资官更是直言不讳说：“如果我们做的事情只对社会有益，而不是为了回报，我们就不会是第一。我们想要的就是回报、回报、回报。基础设施资产通常是垄断的。每次船靠岸，飞机起飞你都能拿到钱。这些都是社会发展需要的资产。”
与Hostplus类似，为澳航（Qantas）的员工管理着约85亿澳元资产的Qantas Super也将其业绩部分归功于能源行业的投资，他们的投资标的大部分都在美国。
相形之下，Cbus和Aware super等主要行业养老基金则减少了对化石燃料的敞口。Cbus和Aware的平衡型基金在本财年分别下跌3.8%和3.7%。
不以短期论好汉，
养老基金投资十年起算
不过，博满澳财首席投资官魏睿昊指出，养老基金是长线投资，不能只看一年的短期表现，基金的长期收益情况更为重要。
当把业绩周期拉长到10年，尽管Hostplus仍是表现最佳，平均年回报率为9.7%。（足以证明他们的投资策略确实较为有效），但也会发现包括AustralianSuper, Cbus, UniSuper在内的一些没有挤入一年期回报前十的养老基金，长期表现其实相当不错，平均年投资回报率超过了8.9%。
如AustralianSuper平衡型基金，疫情过去3年的回报率为5.59%，10年的年回报率为9.32%，位居排行榜第二位。
此外，Cbus和Aware super也在十年业绩的排行榜上，它们分别位列第四和第十，平均年回报率分别为9%和8.5%。
此外，考虑到市场整体低迷，其实一些长年表现良好的养老基金也能做到跑赢大盘，持有人还是可以感到一丝“欣慰”。
养老基金调整：
因人而异，不宜多动
回到最开始的问题，是否应该在现在这个时期调整养老基金的投资组合选择？
显然，答案是因人而异的。
因为根据澳大利亚政府的规定，1964年7月1日以后出生的人通常只有等到60岁才能开始支取养老金，对于目前职场上的主力军而言，获得养老金都是20-30年后的事。
目前绝大多数养老基金给用户的默认投资策略是平衡型（Balanced）投资，但也有不同投资风格的各类投资组合。以下为几种主要的养老基金选择类型：
增长型（Growth）：这类投资组合往往较为激进，股票或房产类的投资可以达到85%左右，剩下的可能是固定收益或现金投资。通常在市场好的时候回报很高，但在市场下行时亏损也更大。是风险敞口较大的组合，通常适合风险承受能力较好的年轻人。
平衡型（Balanced）：股票或房地产占50-70%左右，固定收益和现金占30%。投资如其名，追求收益的平衡，风险要略低于增长型基金。在市场不佳时，亏损程度也不至于太夸张。正因为如此，成为“默认选项”，适合多数人。
保守型（Conservative）：股票和房地产比较低，通常占30%左右，固定收益和现金投资比较较大，占70%左右。这种投资组合旨在减少亏损的风险，与平衡型或增长型相比，风险要低不少，但也需要接受较低的长期回报。如果你本人的风险承受力不高，追求本金的保障，则可以考虑该类型的投资。
现金（Cash）100%在澳洲存款机构存款，或购买“资本担保”的人寿保险。几乎不可能出现亏损，但收益往往也较低。一些临近支取养老金年龄的持有者会选择这一类型。
个人不仅可以选择一种投资组合，也可以将集中投资组合配置在一起。而且，现在越来越多养老金也开始提供更为个人定制化的“DIY”投资选择，比如自己设置养老基金当中股票、固收和现金投资的比例。
但魏睿昊指出，一般的个人投资者并非专业人士，自己动手搭建一个养老金投资组合，能够跑赢市场的概率非常低。不如选择长期收益表现比较好的基金经理，他们往往能够实现与市场近似或更好的表现。
此外，养老基金投资从调整到落实需要一定时间，并非你今天修改了自己的选择，明天就会按你的需求进行投资，这当中往往有几周甚至更久的时间差。因此根据市场走势，频繁调整养老金投资选择不仅没有必要，且并不能按照设想进行。
个人在选择养老金基金或要做出投资组合调整前，还是要针对自己的年龄、收入情况、风险偏好、养老金收益需求等方面进行梳理，选择真正适合自己的投资。
对于很多人来说，养老金投资仿佛是“最熟悉的陌生人”——每个月都在获取和投入，但却很少关心。然而，养老金切实关系到大家退休后的生活品质，尽管我们不推荐对养老金投资多进行操作，但定期查看养老金的情况，还是非常有必要的。
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