华尔街最最最悲观的分析师突然空翻多。
周一，以看空闻名的美银首席投资策略师Michael Hartnett发布了最新月度基金经理调查，报告显示，市场情绪悲观到了极点，在“黯淡”的经济前景下，投资者已完全“缴械投降”。
历史规律表明，极度悲观情绪往往会成为市场反弹的指标。
Hartnett也在报告中强烈暗示，美联储政策可能出现转向，美股或在不久的将来开启一波反弹。
值得注意的是，Hartnett一向对美股持悲观态度，他曾在标普指数平均目标价处于5000点左右时就开始警告熊市即将到来。而现在当大空头都开始喊多，美股又能否在绝望中迎来反弹？
01
美股“悲观”报告
“黯淡”、“逃离”以及“悲观”构成了这篇调查报告的主基调，此次调查包括259名参与者，在截至7月15日的一周内管理规模约7220亿美元。
调查结果显示，投资者的风险资产敞口水平低过2008年金融危机低位。
全球经济增长和利润预期降至历史低点。
衰退预期则处于自2020年5月疫情引发的经济放缓以来的最高水平。
投资者对股票的配置跌至2008年10月以来的最低水平，而现金敞口则飙升至2001年以来的最高水平。近58%的基金经理表示，他们的风险资产敞口低于正常水平，这一比例低过了2008年金融危机低位。
美银恐慌指标近期一直在0附近徘徊，处于极度恐慌区间。
大多数基金经理认为目前的流动性状况与雷曼危机和新冠疫情爆发时一样糟糕。
美国银行的调查还指出，目前高通胀被视为最大的尾部风险，其次是全球衰退、鹰派央行和系统性公司债风险，但76%的受访者都判断通胀在明年一定会下降。
因此，美国银行策略师们预计：2022年下半年，基本面较差，但市场情绪指标显示，未来几周股市、债市将反弹。
本月美银基金经理调查的其他亮点还包括：
投资者非常看好现金和防御类股，如必需品股、公用事业股、医疗保健股，但看跌股票，尤其是欧盟、银行、科技和消费类股票，同时他们也削减了对资源类股的敞口。
最拥挤的交易包括做多美元、做多石油等大宗商品、做多ESG资产、增持现金和做空美国国债。
股市方面，投资者最看跌欧元区和日本股票。此外，投资者最看好现金，最看跌股票。
过去4周，投资者增加了对债券、必需品、公用事业、医疗保健的敞口，同时削减了对股票、欧元区、材料和银行的敞口。
02
美联储政策将转向？美股或迎来反弹？
至于美联储何时会转向，调查结果显示：投资者预期如果美联储年内再加息150bp将引发更深度衰退，如果PCE通胀小于4%将是美联储转向的最大催化剂。
Hartnett在报告中强烈暗示道，美联储政策可能出现转向，美股或在不久的将来开启一波反弹。
同时，Hartnett还明确给出了三个关键时间点，他指出美联储政策可能在9月20日、11月1日或12月13日出现转向，其认为，最有可能是11月。
不仅是Hartnett，有越来越多的分析师指出美联储紧缩政策将在下半年退坡，届时美股或迎来转机。
景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，9月份可能是美联储在货币紧缩这一问题上转向不那么激进立场的重要时间点，这可能将成为美股反弹的真正催化剂。
摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou也表达了相似的观点，他认为，如今市场对股市的谨慎情绪是一个反向指标，正是抄底的好时机。机构投资者今年上半年的大量抛售表明他们可能会在下半年重新进入市场。
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