5月18日，百亿私募正心谷举行投资路演，创始人林利军亲自出席，与基金持有人进行交流。
他回顾了近期的持仓操作、仓位与组合配置的逻辑，以及最新的市场研判。
林利军曾是汇添富基金的创始人，2015年“奔私”正心谷，打造了一家“一二级联动”的私募机构。
资事堂将其发言要点整理如下，以飨读者。
这一轮市场调整有何不同
这一次行业呈现轮跌格局，而不是2018年，2015年那样的齐跌。这轮先是中概股先下跌，然后港股，然后再到A股。整个调整中，没有弹坑，呈现一个全面调整状态。从2021年起算，沪深300指数与创业板指数跌幅在40%左右，恒生科技指数与中概互联网指数跌幅也都在70%左右，和上一轮相比，这一轮的调整幅度更大。
与以前不一样的是，投资面临了更多复杂的挑战：年初国际局势的突变，美国加息和各地疫情反复等复杂因素交织其中，我们的投资未来除了自下而上的企业基本面研究外，也要关注更多国际因素、宏观因素。
A股现在还处在磨底的阶段。从估值角度看，截止今年四月底A股市盈率估值低于20倍的公司占比超过40%的只有4次，分别是2005年6月，2008年10月，2018年底和2022年4月。
下一阶段的看好以下机会：医药、新能源产业链、汽车产业链、消费中的高品质企业、专精特新的公司。
在困难时千万不要过度担心和悲观。熊市是用来珍惜的，而不是用来哀叹的。资本市场是一个周期性波动极其剧烈的市场。作为宏观经济的晴雨表，股市的高点对应着宏观、政策、经济基本面和信心情绪高涨的时刻，股市的低点，对应着宏观、政策、经济基本面和信心比较低迷的时刻。周期循环，更迭往复。
持仓运作回顾
正心谷2021年以来低配了消费、医药、互联网的决策是正确的，基于对通胀的担忧、对碳中和背景下的供给收缩，布局了新能源有关上游和化工类公司。整体而言，如果从基本面角度看，这些的2022年一季报表现要好于其他行业。
由于组合偏成长，新能源有关和半导体电子持仓不少，大家可以看到五月份以来还是有一些积极的表现。”
当前持有的组合，从策略上自去年下半年以来是比较稳定的。新能源方向布局了稀缺的上游和化工平台公司，电子和半导体方面布局了国产化程度提升较快的公司，特别是产品在新能源领域应用不断扩展的优质公司，中游制造中汽车、军工等领域也有不少优秀的中国企业。
在消费品、医药、互联网行业，过去的高估值正在变成如今的低估值，估值调整比较充分，一些竞争优势强、现金流稳定且具备估值优势的公司值得布局，部分公司逐步成为好的投资机会。
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