5月18日，雅创电子因2.4亿元“跨界”收购案收到创业板关注函。这是雅创电子2021年11月上市至今不到半年时间里，第二次筹划收购案。
雅创电子是国内知名的电子元器件分销商，主要分销东芝、松下、LG等厂商的产品。
今年2月份，雅创电子合计耗资1.17亿元，完成了对深圳市怡海能达有限公司55%股权的收购。怡海能达同样从事电子元件分销行业，是村田等国际知名企业的代理商。
不过，5月17日雅创电子抛出的最新收购案，标的深圳欧创芯半导体有限公司却是一家芯片设计公司。雅创电子计划以2.4亿元人民币，收购欧创芯的60%股权。
01 、溢价3.6亿元的收购
创业板向雅创电子下发的关注函中提出了几大关键问题，其中包括2.4亿元人民币定价的合理性、收购对雅创电子业绩和现金流的具体影响等。
根据雅创电子5月17日发布的公告，截至2021年末，欧创芯总资产为0.85亿元，净资产为0.46亿元，收益法评估下股东全部权益价值为4.06亿元，增值额3.6亿元，增值率791.06%。
收益法评估增值的原因，在于欧创芯专注芯片设计，核心资产主要为专利、软著（软件著作权）、布图、客户关系及研发能力等无形资产，而这些无形资产在账面无价值体现。
雅创电子在公告中称，此次收购完成后公司合并财务报表将确认一定金额的商誉，如果未来的经营状况未达预期，则公司存在商誉减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
雅创电子2021年营收为14.18亿元，净利润为0.92亿元。截至2022年一季度末，雅创电子的货币资金为1.48亿元，一年内到期的有息负债为2.01亿元，已经出现了资金缺口。
02 、芯片分销商“跨界”
根据招股书，早在2019年，雅创电子就开始由分销商转向芯片分销和芯片设计并重的方向。
2019年雅创电子电源管理IC设计营收占比为2.19%，随后几年间逐年升高。2021年，雅创电子芯片设计业务营收为0.72亿元，营收占比为5.09%。
根据收购公告，雅创电子收购欧创芯股权主要是为了快速拓展其在汽车电源管理IC市场的布局。
欧创芯主营模拟数字集成电路设计研发、专用芯片（ASIC）定制与设计服务，2021年营收为0.93亿元。
相比CPU、GPU等通用芯片，ASIC是一种专门为了某种特定需求而定制的芯片。在汽车等特定使用场景中，通过片上集成电源管理功能，ASIC具备更小体积、更低功耗、更高计算性能等优势。
在芯片半导体领域，从分销商跨界成为具备芯片设计商的例子并不少见。比如韦尔股份2019年通过收购豪威，一跃为国内领先的CIS（CMOS图像传感器）厂商；SK海力士的代理商英唐智控也通过2020年收购先锋微技术，一举获得了光电集成电路、无人驾驶传感器的研发能力。
转型之后，除了能够提供更加多样的产品组合，企业的毛利率也有望实现较大提升。
（作者｜市界 董温淑，编辑｜张向阳）
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