通货膨胀已经见顶了吗？这取决于你问谁。华尔街就未来消费者价格上涨路径展开了激烈辩论。
美国劳工部（U.S. Labor Department）在5月11日报告称，根据消费者价格指数（CPI）衡量，今年4月的通胀年率放缓至8.3%。这比3月8.5%的四十年来的高点有所下降，但高于道琼斯（Dow Jones）估计的8.1%的涨幅。
最近的数据要么表明美国已经度过了最糟糕的时期并恢复正常，要么表明经济正在走向滞胀——经济增长放缓和高通胀的结合——这取决于你与哪位专家交谈。
以下是经济学家们的看法。
玻璃杯半空（悲观的看法）
许多顶级经济学家担心，到2022年，通胀将继续成为美联储（Federal Reserve）的眼中钉，并可能导致美联储以放缓经济增长甚至引发经济衰退的速度加息。
这一理论得到了今年4月通胀数据的支持，其中包括核心价格指数高于预期的上涨——这意味着除了波动较大的食品和能源价格之外的一切都在上涨。
今年4月的核心价格上涨0.6%，比3月0.3%的涨幅高出一倍。这一上涨让一些专家发出警告：通胀持续时间可能超过美联储期望的时间。
Quadratic Capital Management公司的创始人南希·戴维斯告诉《财富》杂志：“通胀上升和美联储加息共同增加了滞胀风险，这对投资者来说是一个糟糕的环境，通常会导致股票和债券同时贬值。”
一些经济学家认为，尽管在俄乌冲突导致能源价格飙升之后，4月的能源价格放缓了2.7%，但本已很高的能源价格可能会变得更糟。
美国联信银行（Comerica Bank）的首席经济学家比尔·亚当斯说：“在俄乌冲突推高能源价格之前，通货膨胀已经非常糟糕，即使在4月的天然气价格稍有回落之后，通货膨胀仍然非常糟糕。随着全国天然气和柴油价格在5月的前10天创下历史新高，油价上涨带来的痛苦——以及随着企业转嫁增加的运输成本而导致的零售价格上涨——将在2022年下半年持续存在。”
住房成本在今年4月以5.1%的年增长率增长（自1991年以来最快的增长）是专家关注的另外一个问题。Bankrate的首席财务分析师格雷格·麦克布莱德指出，住房约占消费者价格指数的40%，而不断上涨的成本使家庭预算面临压力。
麦克布莱德说：“即便食品和能源价格趋于平稳，房租价格上涨的滞后效应也可能在全年推高CPI。”
美国银行（Bank of America）表示，今年4月报告中机票费用的大幅上涨还表明，随着新冠肺炎疫情对旅行限制的减弱，消费者支出从商品转向服务。这可能是未来几个月服务业通胀率上升的领先指标。
由亚历山大·林领导的美国银行分析师在5月11日的一份报告中表示，上个月机票价格同比上涨33.3%，将核心CPI推高了13个基点。亚历山大·林补充道：“潜在的通胀压力仍然很高。”
玻璃杯半满（乐观的看法）
但并不是每一位专家都对最近的CPI数据感到担忧。许多人认为我们已经度过了最糟糕的时期。
美国最大的独立经纪自营商LPL Financial的首席经济学家杰弗里·罗奇说：“通胀可能已经见顶，投资者和政策制定者都知道通胀可能会在一段时间内保持在目标通胀率之上，但双方都会关注通胀变化的方向。”
罗奇认为，即便通胀仍然是一个问题，今年4月的放缓也将有助于在未来提振消费者信心。
美国东北大学（Northeastern University）的经济学教授罗伯特·特里斯特向《财富》杂志表示，他预计消费者价格也会有所缓和，并且认为美联储加息将有助于在今年年底前为经济降温。到目前为止，美联储已经在3月加息25个基点，本月早些时候又加息0.5个基点。
特里斯特说：“美联储正在采取行动对抗通胀，这是他们应该做的。而且重要的是，从长期来看，通胀预期仍然很稳定。因此，我认为在短期内，通胀将保持高位。但从长远来看，我预计美联储将坚持其2%的目标。”
在瑞银（UBS）于今年4月初预测CPI将在5月11日的读数中降至8%之后，越来越多的专家表示，美国的通胀已经见顶。虽然这一预估结果有点乐观，但瑞银的分析师认为3月8.5%的总体数据较高是正确的。
然而，考虑到5月11日的天然气和柴油价格再次创下新高，瑞银预测随着天然气价格回落，年底前通胀率将放缓至3.4%，但这一预测可能为时过早。
摩根士丹利（Morgan Stanley）也认为通胀可能已经见顶，但由艾伦·岑特纳领导的投资银行经济学家认为，美联储今年可能很难实现将消费者价格涨幅回落至2%的目标。
经济学家们在5月11日的一份报告中写道：“虽然我们可能在今年3月超过了核心CPI通胀率的12个月峰值6.5%，但已经形成的近期峰值并没有远低于该峰值。机票等对新冠肺炎疫情敏感的类别的月度增长放缓，以及商品价格通胀进一步放缓，是未来几个月让核心通胀率低于这一趋势所需要的两个关键因素。”（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
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