澳洲标普下调红星美凯龙评级至“B+”,因母公司流动性风险增加

在澳大利亚澳洲新闻




5月12日,标普全球评级将红星美凯龙(601828)的长期主体信用评级从“BB”下调至“B+”,展望负面,同时将该公司未到期的有担保优先无抵押债券的长期债项评级从“BB-”下调至“B”。

标普认为,红星美凯龙已恶化的杠杆水平不太可能在未来两年内恢复。该公司的家居装修和家具商场属于房地产价值链的下游产业,可能受到中国疲软的住宅市场的传染效应冲击。再加上大城市的疫情相关影响,将有碍公司的现金回款和杠杆状况的改善。基于上述因素将红星美凯龙的个体信用状况评估从“bb”下调至“bb-”。

红星美凯龙控股的债务加权平均期限较短,而且未来两年有境内债券集中到期或可回售,都构成了显著的再融资风险。红星美凯龙控股需在2022年和2023年偿还约100亿元人民币的公司债。

标普认为,该公司依赖处置重庆红星美凯龙企业发展有限公司(红星企发)所得的利润分成以及其它非上市业务的资源来偿还债务。截至2021年底,红星美凯龙控股约有39亿元人民币的并表现金(剔除红星美凯龙),其中控股公司层面仅有约8.7亿元。2021年,红星美凯龙控股向远洋集团控股有限公司处置了70%的红星企发权益。红星美凯龙控股已收到40亿元的预付款,并有权从红星企发的项目中获得利润分成。红星美凯龙控股管理层预计未来两年将收到100亿-120亿元资金。

但标普认为,由于房地产业目前陷入了前所未有的低迷状态,再加上疫情持续不褪,这当中的不确定性将影响到这部分现金流,可能使红星美凯龙控股面临流动性风险。对于可在2022年5月29日回售的25亿元人民币公司债,管理层预计逾半数不会执行回售,而会再持债一年。红星美凯龙控股有35亿元公司债可于2022年11月回售,另有39亿元公司债可在2023年回售。

尽管2022年余下时间内红星美凯龙还有相当大的偿债需求,但标普认为该公司可观的商场资产将支持其进行再融资。截至2021年底,红星美凯龙的现金余额为69亿元人民币。而该公司的短期债务为130亿元,包括即将到期的60亿元等值优先债券,可在2022年回售的公司债和商业房地产抵押贷款支持证券(CMBS)。

同时,红星美凯龙960亿元人民币的投资地产中约有10%未被抵押,且抵押资产的贷款价值比在35%-40%的较低位。红星美凯龙的商场地处高线城市,地理位置优越,公司过去曾利用这些资产作为CMBS抵押进行融资。此外,公司管理层预计将通过由备用信用证支持的新发债为将于9月到期的3亿美元优先债券再融资。

标普认为,红星美凯龙的经营和业务模式仍存在风险,将制约公司未来两年的去杠杆能力。我们的基本假设中,红星美凯龙2022年和2023年的经营性资金流对债务的比率将分别在5.1%-5.3%和5.6%-5.8%,而2021年为6.2%。这一比率较2020年的4.8%大幅回升,该公司在2020年年受到疫情冲击和租金减让的影响。

关于本篇文章的更多报道,我们已在【和讯财经APP】上刊登,应用商店搜索“和讯财经”,下载并参与猜指数活动赢取京东卡和万元现金大奖


澳洲中文论坛热点
悉尼部份城铁将封闭一年,华人区受影响!只能乘巴士(组图)
据《逐日电讯报》报导,从明年年中开始,因为从Bankstown和Sydenham的城铁将因Metro South West革新名目而
联邦政客们具有多少房产?
据本月早些时分报导,绿党副首领、参议员Mehreen Faruqi已获准在Port Macquarie联系其房产并建造三栋投资联

中文新闻,澳洲经济,时事,华人论坛动态,悉尼本地消息,墨尔本,珀斯,布里斯班,澳洲新闻,澳大利亚华人网,澳洲华人论坛

澳洲新闻

珀斯一所小学被纵火,造成10万澳元损失

澳大利亚珀斯一所小学昨晚发生火灾,造成10万元损失,警方正在寻找纵火犯。 晚上9点左右,消防队员接到大楼起火的报告后赶往苏比亚科小学。 据悉,行政大楼在火灾中受损,消防队员花了一 ...

澳洲新闻

悉尼司机行车记录仪记录疑似保险欺诈

澳大利亚悉尼一辆汽车的行车记录仪记录了一名涉嫌篡改保险的女子的奇怪视频。 Reddit 上上传的视频显示,周三,一名男子在悉尼西部贵格会山 (Quakers Hill) 的 Barnier Driver 上开车,一名女子突然 ...

澳洲新闻

墨尔本 Box Hill 七栋公寓楼项目获批

澳大利亚墨尔本东部一栋七套公寓大楼已获得批准。 规划部长索尼娅·基尔肯尼 (Sonya Kilkenny) 将于周一宣布批准 Box Hill Central North 总体规划,该项目耗资 15.7 亿美元,根据政府加速住宅开发的计 ...

澳洲新闻

新州长薪资增加21万至70万出头

澳大利亚阿尔巴尼亚政府提出了一项修改州长工资的法案。 以下为法律解释备忘录: 宪法第三部分规定,总督的工资在任职期间不得修改。该法案修订了《州长法案》,将州长的总工资从 495, ...

澳洲新闻

73岁“自行车贼”死亡,被判入狱35年

澳大利亚南澳大利亚臭名昭著的自行车抢劫犯因一系列武装银行抢劫案被判处 35 年监禁,但他不会在监狱里待太久。 Kym Allen Parsons 被南澳大利亚最高法院判处 28 年不得假释。 加急判决是为了允 ...

澳洲新闻

第三阶段减税将于下周一生效

澳大利亚在宣布数年、大幅修改数月后,第三阶段减税政策终于将于下周一(7月1日)生效。 与其他减税措施不同,这些减税措施不会在您报税后立即全部记入您的银行帐户。相反,您可以从七 ...