“谢邀，人在美国，刚下航母”，“年薪百万才勉强温饱、911、285都是野鸡大学”，这些都是网友对知乎用户的“调侃”，可就是这样一个看上去格调很高的软件，不仅真的不赚钱，甚至市值也远远比不上“被鄙视”的微博。
5月12日，位于港股的知乎-W，再度暴跌9.09%，报20港元/股，盘中刷新上市13个交易日以来新低，较32.06港元/股的发行价，下跌37.6%，蒸发近40亿市值，总市值仅存65.2亿港元。相比而言，微博-SW则报157.5港元/股，总市值385亿港元，是知乎-W的接近6倍。
实际上，知乎-W在4月22日登陆港交所时，就经历开盘破发的窘境。而在一年前，知乎在美股纳斯达克上市首日，同样开盘就立即下跌超15%。在上市破发“二重奏”，且股价依旧跌跌不休的背后，是知乎持续亏损的尴尬。
招股书显示，知乎最近三年的净亏损，分别为10亿、5.18亿以及13亿元，合计亏损超过28亿元。目前，知乎的主要收入来源仍是广告，其2021年29.6亿元营收中，就有39.2%来自广告，也是占比最高的一个板块，不过相比于上一年的62.4%，占比有所下降。
此外，知乎的内容商业化解决方案板块，已逐渐成长为其第二大营收来源。不过，商业内容解决方案的本质，其实也是另一种形式的广告收入。可以说，知乎只不过将广告以另一种方式进行产出，变得更加精明了而已。至于付费会员这一板块，相比上一年所占的收入比例，也已经停滞不前了。
知乎，其实是一个有深度价值的知识性的问答平台，从一开始就是如此。
在知乎最初的几百位用户里，可谓大佬云集，不仅有李开复、王兴、马化腾等企业家和风险投资家，还凭借这些“光环”魅力，带动诸多大V入驻，从而吸引更多高质量的用户进入。长期以来，大量高质量的知识性问答，也让不少用户打心底赞叹道，“这就是我用知乎的原因”。
单从格调而言，知乎已经赢了太多。
可格调并不能当饭吃，知乎为了吸引更多用户，将盘子做大，拥有更多话语权，也进行过各种尝试。除了广告的各种穿插外，知乎还尝试过视频项目。不得不说，短视频最近几年一直都是大势所趋，其甚至已经开始吞噬原本属于社交、资讯、长视频等的用户。
早在2020年5月，知乎就推出5亿现金激励、百亿流量扶持等激励计划，并在当年10月进行改版，首页增加视频的独立入口，将视频提到战略级位置。可知乎视频板块的表现，不尽如人意，甚至你可以在知乎中搜索到，关于“如何屏蔽知乎视频”这种问题。
如今的知乎，动不动就会有用户在自己的回答中，插入广告链接等内容，进行带货和推广，且大量“抖机灵”内容的出现，也使得知乎逐渐沦为一款偏向娱乐化的软件，可真要是找乐子，为何不去被诸多知乎网友所“鄙视”的微博等平台。更为讽刺的是，知乎的知识调性却是其广告业务最大的绊脚石。
知乎上至今都活跃着一批精英，但他们的钱却未必好赚。2021年初，知乎官方曾公布这样一组数据：知乎有100位创作者月收入超过10万元，有1000位创作者月入过万，可即便把他们的收入相加，甚至可能都不如一位头部主播一个月带货赚得多。
资本市场显然是务实的，没有一个好的业绩表现，也画不出漂亮的“大饼”，就当然无法令投资者买单。
（作者丨市界 冯晨晨 编辑丨廖影）
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