近日，幺麻子食品股份有限公司（以下简称“幺麻子”）更新招股书，继续其冲击A股的步伐。
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招股书显示，2021年幺麻子实现营收4.62亿元，实现归母净利润9789.66万元。在营收较2020年增长的背后，幺麻子也受到了去年原材料涨价的影响，而藤椒油作为其主打产品，能否助幺麻子成功登陆资本市场？
招股书介绍，幺麻子自设立以来一直专注于麻系味型特色调味品的研发、生产和销售，生产的主要产品可以分为调味油、复合调味料、蔬菜制品、休闲食品四个系列。
2019年-2021年，幺麻子分别实现营收4.10亿元、3.56亿元和4.62亿元，实现归母净利润9599.82万元、1.02亿元和9789.66万元。
幺麻子主营业务收入主要来源于调味油，而藤椒油作为其中核心产品，报告期（2019年、2020年和2021年，下同）各年收入占比均超过85%。根据招股书披露的数字，2019年-2021年，藤椒油产品实现营收3.66亿元、3.10亿元和4.00亿元，占主营业务收入的比重分别达到了91.71%、90.72%和88.49%。
2019-2021年，幺麻子主营业务毛利率分别为36.81%、41.13%以及35.56%，而2021年主营业务毛利率下滑与菜籽油、鲜藤椒等原材料涨价有关。根据招股书，2021年，幺麻子采购的菜籽油价格同比上涨36.98%，鲜藤椒价格同比上涨51.78%，导致2021年采购成本增长幅度较大，当年主营业务毛利率同比下降5.58个百分点。
值得关注的是，幺麻子被认为是一家典型的“家族企业”。
根据招股书披露，幺麻子实际控制人为赵跃军、龚万芬夫妇和他们的两个儿子赵麒、赵麟，四人合计直接持有幺麻子68.21%股份。
其中，赵跃军为幺麻子董事长、总经理和法定代表人，赵麟为幺麻子董事、副总经理，赵麒为幺麻子董事。此外，龚万芬担任了幺麻子供应部总监。
此外，上市公司绝味食品（603517.SH）的全资子公司网聚投资直接持有幺麻子13.68%股份，并通过湖南肆壹伍间接持有发行人3.44%股份，合计持有幺麻子17.12%股份。
此次冲击A股，幺麻子拟募资6.16亿元，其中3.74亿元用于年产2万吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目，1.62亿元用于营销网络及信息化建设项目，4013.96万元用于研发中心建设项目，4000万元用于补充流动资金。
2019年-2021年，幺麻子调味油的产能利用率分别为110.43%、79.17%和60.79%。招股书称，公司的调味油产能利用率在2020年显著下滑，主要原因为新冠疫情冲击下游餐饮市场导致需求减少；调味油产能利用率在2021年进一步下降，主要原因为2020年底新的调味油包装生产线投产导致成品灌装能力大幅提升。
而此次募集资金的拟投资项目中，还包括了年产2万吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目。
招股书进一步解释，幺麻子通常于鲜藤椒成熟季节（即每年6-7月）集中进行原材料采购与半成品藤椒基础油的生产，上述期间生产的藤椒基础油将进行储存，并持续使用至下一年度鲜藤椒成熟及采购季节。
由于藤椒基础油存在集中生产、跨期使用的特征，因此在鲜藤椒成熟季节集中加工高峰期的产能利用率较高，在非鲜藤椒成熟季节可能存在一定的产能闲置，产能利用情况与季节性集中生产的特点相适应。从高峰期产能利用率统计情况来看，报告期各年在鲜藤椒集中采购和加工的高峰期，调味油产能利用率均在90%以上。
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