澳洲财报｜连续13个季度稳盈利，起底腾讯音乐未来布

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真正能穿越周期的投资者，既要看到眼下，抓住关键企业；又得目光长远，看懂其潜藏的巨大势能。

在互联网行业从“高速生长模式”到“精耕细作模式”的转型中，能够稳增长的平台并不多，而在平稳增长的基础上还能稳中求进、持续创新的，腾讯音乐算是一家。

北京时间2022年3月22日，腾讯音乐娱乐集团发布了2021年Q4财报及全年财报，其中有两个关键数据：

2021年全年总营收312.4亿元，同比2020年全年增长7.2% （2020年全年营收291.5亿元）

在线音乐付费用户达7620万，付费率达12.4%（2021年Q3 7120万，付费率11.2%）

从数字看，2021年度腾讯音乐依旧没有让市场失望，整体业绩持续平稳增长，在线音乐业务板块营收也再创新高：付费用户同比增长36.1%达到7620万的强劲增势叠加付费率达到12.4%新高，使得2021年第四季度在线音乐订阅收入增至19.5亿元，同比增长23.5%。这一亮眼成绩背后，是腾讯音乐持续为用户提供海量的优质内容、丰富使用体验与深度陪伴的长期投入，让用户建立了为优质音乐内容付费的习惯。

而长远来看，腾讯音乐拥有海量用户池，并在在线音乐和社交娱乐之外进一步开拓如长音频、TME live、TME数字藏品等创新业务，不断丰富和完善其业务生态与商业模式，持续为行业开发和挖掘更广阔的价值空间。

当前中国音乐产业迎来版权开放的全新格局，只有提高产业效率、引领产业升级的平台，才能不断地创造更多价值。

在自身业绩维持平稳增长的基础上，腾讯音乐持续加大对行业和未来的投入，基于内容与平台“一体两翼”战略，以完善生态、前沿技术、丰富资源，更好更完善地服务音乐人、行业和用户，成为持续为产业提供完善服务和长期价值的开拓者。

腾讯音乐将如何更好地为产业服务和创造长期价值，以下关键问题值得关注：

1、腾讯音乐能否继续实现稳增长，并不断开拓出新的增长曲线？

2、其制定的“一体两翼”战略如何支持自身和行业的增长？

3、创新投入、科技力提升……怎样在实际中推动企业乃至行业进步？

以下将通过此次财报和其近来重要举措，针对这些问题的详细分析：

01

稳增长，勤创新

受疫情反复、竞争加剧等大环境影响，各互联网平台的增长均呈现不同程度放缓，使得这个财报季整体依旧有些平淡。但腾讯音乐交出的这份稳增长答卷实属难得。

数据来源：公司公告

在线音乐服务是腾讯音乐的核心业务之一，本季度该业务再次实现了超预期的稳健增长，在线音乐收入达到28.8亿元，这主要得益于其海量用户池，及忠实的核心用户群体数量节节攀升。腾讯音乐在线音乐付费人数再创新高，第四季度新增500万在线音乐付费用户，达到7620万，助推在线音乐订阅收入上涨。

数据来源：公司公告

另外，腾讯音乐在线音乐付费率创下新高，第四季度达到12.4%。从2018年12月上市时的4.2%到如今的 12%左右，腾讯音乐持续体现出其长期价值。长远来看，对比全球成熟市场50%及以上的付费率，腾讯音乐与背后的中国在线音乐市场，也仍然有巨大的增长空间，远未见顶。

随着数字音乐市场的成熟，在线音乐服务业务将推动腾讯音乐进入发展“快车道”，继续践行持续增长的长期主义。

受一些因素影响，腾讯音乐的社交娱乐业务增长有所放缓，从其财报中能看出企业主动对该业务进行动态调整，通过产品创新以及加强在音频直播、业务出海和虚拟互动内容等更多社交娱乐垂直领域的不断建设，持续提升竞争力。

除此之外，腾讯音乐在打造的新增长曲线——长音频、TME live、国际业务等，此次也均有突破性进展：

根据艾瑞咨询的报告，2022年国内长音频市场规模将达到543.1亿元。腾讯音乐旗下全新长音频品牌“懒人畅听”也在上线一年半的时间里，先后达成月活用户突破1.4亿（2021年Q3）、形成13个大类115个小类独特的内容矩阵，及更丰富多元的场景生态等一系列生态布局。

2021年Q4腾讯音乐的长音频业务月活用户进一步提升至1.5亿，同比增长65%；成为腾讯音乐当前增长最快的业务；同时作为用户日常生活中重要的文化消费场景，持续表现出巨大的市场潜力。

作为拓展音乐边界的线上音乐演出业务——TME live，线上线下演出爆款不断：2021年，TME live已经为用户带来了超56场精彩的演出，不仅举办了五月天、容祖儿、陈奕迅等知名音乐人的线上音乐会；还用“万物可歌季”、“造乐计划”等计划帮助新生代音乐人展现创作实力，助推中国音乐原创产业崛起。

商业化上，TME live获得Bose、益达、雪碧、百事可乐、维他柠檬茶等多个领域的知名品牌赞助，如李斯丹妮“POWER ON”TME live线上音乐会，获得了金霸王独家冠名；还打造了“梅赛德斯-奔驰头号领地TME live之夜”。

TME live在为乐迷提供优质音乐舞台的同时，也为品牌提供更多玩法，让音乐和商业相互赋能，释放出演出市场的新潜力。

至于海外业务，2021年11月9日，腾讯音乐宣布与 Apple Music 达成音乐授权协定，将通过TME音乐云进行授权音乐作品的全球发行与推广，进一步让优质音乐突破地域与文化界限。腾讯音乐也在财报里公布了一个全新的国际化布局，与运营日本领先的在线K歌产品Pokekara的音娱时光公司签订了最终的控股权收购协议。

02

是为内容释放更多价值的服务者，

也是以创新驱动的行业助推器

去年，在管理层调整后，腾讯音乐制定了内容与平台“一体两翼”的发展战略：

在内容层面，成立全新的内容业务线，意在引入、共创、推广更多优质音乐内容，将集团内容能力全链条化；平台层面，除原有的QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大业务线外，成立了新的长音频业务线，整合QQ音乐直播和全民K歌直播，并加强与腾讯生态的深度互动。

腾讯音乐希望用“一体两翼”的策略让更多优质音乐内容通过平台触达用户，形成良性发展的音乐生态。

半年过去，腾讯音乐的音乐内容“基础建设”取得了阶段性成果。

在原创音乐内容上，腾讯音乐研发并应用了多项工具与技术来帮助创作。举例来说，腾讯音乐一手发掘并孵化的国风歌曲《孤城》，不仅发行后飙升至国风垂类榜首，仅在2021年Q4就获得了近10亿播放量。

为音乐内容注入活力，必然要从发掘和培养原创音乐人开始。

通过旗下腾讯音乐人平台，腾讯音乐持续激励和扶持音乐人创作原创音乐作品，并为音乐人提供包括海内外宣推、艺人孵化、激励计划、演出舞台、版权保护、职业培训等在内的一站式立体服务体系。

腾讯音乐还打造了TMEA腾讯音乐娱乐盛典等，通过嘉奖和记录音乐人和优质作品支持其多元化发展，帮助独立音乐人扩大影响力和构建粉丝基础，并持续拓展产业下游。

凭借站内站外、线上线下多重宣推赋能，腾讯音乐人平台也成为了海量热门歌曲的孵化器。其中表现亮眼的作品包括来自音乐人伏仪的歌曲《时光采样》，该作品创下了独立音乐人流媒体歌曲首日播放纪录；以及温奕心的《一路生花》，该作品登上了多个热门电视台的跨年演出现场。

通过覆盖了创作、宣发、商业全方位的成长体系，腾讯音乐为音乐人构建了更加繁荣的原创生态环境，也为音乐行业贡献众多新生力量和内容。

截至2021年Q4，腾讯音乐人平台入驻的独立音乐人数量增至30万人。

腾讯音乐本质上是一家围绕内容进行价值创造的公司；但随着用户对音乐服务的需求日益增多，加大研发投入，创新产品和用户体验就成了题中之义。

在腾讯音乐，黑科技随处可见。早在2019年QQ音乐就以平均3秒识别一首歌的成绩拿下"音频指纹"世界冠军，现在用户在腾讯视频刷剧时能无缝抓取原声带等音乐……在听歌识曲上，腾讯音乐无疑在国内外均遥遥领先。

为了让“好音乐飞进对的耳朵”，腾讯音乐有独家的MMatch技术和PDM技术；2021年Q4，还推出了乐心、互动歌单等更多促进社交的新功能，配合多音轨调节和智能推荐等功能持续优化用户的个性化聆听体验。

与更多腾讯生态的深化联动也提升了用户体验：在最新版微信中，用户可以直接将TME曲库中的歌曲分享给微信好友；腾讯音乐也持续为音乐用户提供丰富的视频内容以满足其持续延展的视觉需求，在2021年Q4，QQ音乐平台上的视频内容在独立访客数（UV）和视频播放次数（VV）均再次获得超100%的同比增长。此外，随着与微信视频号的深化合作，腾讯音乐也在微信生态下持续丰富音乐人的音乐视频内容体量。

通过对音乐人挖掘和培养、产品体验升级、生态共创为行业搭建全方位的服务体系，腾讯音乐以长期价值创造为核心，正在和音乐人、合作伙伴一起，以创新驱动助推行业持续健康发展。

03

从数字藏品到音乐元宇宙，

探索音乐行业的长期价值

从实体唱片到流媒体，技术一再颠覆音乐产业，每一次都打开更广阔的市场空间。即将到来的3D互联网时代，5G、区块链等技术及全场景模式也为音频内容的打开、体验、交互提供更多新的可能；简单来说，就是打造出空间更大、前景更广阔的融合虚拟与现实的全新场景。

腾讯音乐以在线音乐为起点，不断打破平台与内容的边界，连接并服务与音乐有关的一切。面对重塑行业新格局的机会，腾讯音乐已着手布局。

2021年底，腾讯音乐推出了中国首个虚拟音乐嘉年华TMELAND，在平台上开启了对全新虚拟交互的进一步探索，并在2021年12月31日举办了首个虚拟跨年音乐节。当天，海量乐迷登陆TMELAND，和朋友以及全球百大DJ共同展开虚拟狂欢。

QQ音乐和酷狗音乐还分别发布了“M-PETS”和“音乐精灵”功能，为平台的音乐用户提供音乐宠物的陪伴，此功能已被数百万用户使用。

还有TME数字藏品，从去年首批上线的胡彦斌《和尚》20周年纪念黑胶NFT，到今年3月12日腾讯音乐人刚刚推出的推出张尕怂“土潮歌”系列3D数字手办等，数字藏品不仅是视听结合的艺术品，还将腾讯音乐和音乐创作者以创新形式更紧密连接。数字技术的投入，让音乐行业有了新的生命力。

在刚刚结束的TME财报电话会中，腾讯音乐娱乐集团CEO梁柱透露了TMELAND的未来版本规划，比如将构建特色事件举办地，如某首歌曲中提过耳熟能详的建筑物；以及在QQ音乐APP探索元宇宙，每个用户将拥有自己的独立房间，可以把自己的音乐放到虚拟房间里，朋友们来拜访就可以听到这些音乐。

腾讯音乐的这些探索虽在起步阶段，但用超前的战略布局带动行业“共创”，实际落地效果更让大家看到巨大潜能，这些都加速着新音乐时代的到来。

结语

从2021年至今，中概股经历了一场“浩劫”，连续出现股灾级暴跌。受此影响，虽然有业绩作为坚实支撑，在资本市场上，腾讯音乐也未能幸免。

但投资机会也从震荡中产生，长期以来，多家券商对腾讯音乐从业务到生态均看好，腾讯音乐也从2021年3月29日起开启为期一年的10亿美元回购计划。此次财报中，腾讯音乐披露：“基于我们对内容与平台‘一体两翼’战略未来发展的信心，我们去年公布的10亿美元股票回购计划已执行超50%，该计划的剩余部分也将在2022年推进完成。”

当一切波澜归于平静，就可静待其价值回归。

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