脱水简报 - Allkem Limited个股分析
2022-03-18 05:40:59 (AET) by Edward Zhang 248
近几年，汽车产业各巨头纷纷在脱碳相关的电动汽车领域展开激烈的竞争。锂是制造电动车电池的关键材料，这种矿物既可以从坚硬的岩石矿床中提取，也可以从盐水矿床中提取。应 61 Financial VIP 用户的要求，本周的研究报告分析了同时拥有硬岩锂矿床和盐水锂矿床的大型锂生产商 Allkem Limited（ASX：AKE）。
近几年，汽车产业各巨头纷纷在脱碳相关的电动汽车领域展开激烈的竞争。锂是制造电动车电池的关键材料，这种矿物既可以从坚硬的岩石矿床中提取，也可以从盐水矿床中提取。应 61 Financial VIP 用户的要求，本周的研究报告分析了同时拥有硬岩锂矿床和盐水锂矿床的大型锂生产商 Allkem Limited（ASX：AKE）。
【 1. 公司及项目介绍：】
Allkem Limited（ASX：AKE）由Galaxy和Orocobre两家锂矿商于2021年8月25日通过一项协议安排合并而成。该公司是一家专业的锂化工公司和硼酸盐生产商，在全球范围内拥有多样化和高品位的锂化工产品。公司同时在澳大利亚证券交易所和多伦多证券交易所的双重上市，代码均为AKE。
公司总部位于阿根廷布宜诺斯艾利斯（Buenos Aires），旗下主要的投资组合包括在阿根廷的锂盐水和硼砂业务，位于澳大利亚的硬岩锂业务以及位于日本的氢氧化物转化工厂。目前，其阿根廷和加拿大项目正在积极开发中，预计将为其在国际范围内提升规模及产品灵活性，以满足由全球向净零碳未来过渡下显著增长的市场需求。
Salar de Olaroz锂项目
Salar de Olaroz锂项目位于阿根廷北部Jujuy首府西北约230公里处，靠近阿根廷的Buenos Aires和智利的Antofagasta及Iquique三个主要海港，交通便利可通过公路或铁路方便到达。项目作业地点位于海拔3900米，公司从Olaroz盐水资源中生产碳酸锂，该盐水含有高浓度的锂和钾盐。由于当地极少的降雨加上干燥、多风的条件加强了盐水蒸发过程，地理优势对整个项目的运行有辅助作用。Olaroz项目的碳酸锂产品首次于2015年4月投产，此后产量一直在增长，支撑其作为全球主要碳酸锂供应商的地位。
Olaroz项目处理方法是在现有盐水处理作业的基础上进行改进，以适应Olaroz的盐水化学和气候条件。该处理方法首先从盐湖上钻取的钻孔中提取富含锂的盐水。盐水随后被转移到一系列蒸发池中，这些蒸发池利用太阳辐射和风进行蒸发和浓缩，并通过沉淀过程去除杂质。浓缩盐水然后送入碳酸锂工厂，进行沉淀、过滤和干燥成品高质量的碳酸锂产品。同时，盐水锂矿的生产成本相较于硬岩锂矿更为节省。该项目现金运营成本约为每吨3500美元至4000美元，这使公司成为全球成本最低的锂生产商之一。
资源方面，Olaroz拥有符合JORC标准的高品位、低成本和长寿命资源。项目资源总计640万吨碳酸锂当量，确定的和标示的矿产资源量能够持续生产40年以上，而目前开采的资源仅占规定资源的15%。该项目估算的确定的和标示的资源量为17.52亿立方米含690毫克/升锂的盐水，5730毫克/升钾和1050毫克/升硼，相当于640万吨碳酸锂当量和1930万吨氯化钾。
该项目的采用了适合未来扩展计划原始设计，以满足未来的扩张需求。目前公司第二阶段扩建工程正在进行中，完成后还将包括一条初级碳酸锂生产电路，设计为每年额外输送2.5万吨初级碳酸锂。与原始资本成本相比，Olaroz的第二阶段扩建可通过每吨产能大幅折扣的价格进行。
项目近两年生产销售情况如下：
Borax Argentina项目
AKE于2012年8月从Rio Tinto PLC收购了Borax Argentina公司，这是一家历史悠久的阿根廷硼矿和精细化学品生产商。该公司在阿根廷，尤其是在Salta省享有盛誉，拥有出色的环境和安全记录以及与社区的紧密联系。 Borax Argentina已在Salta-Jujuy地区运营50多年，其业务包括两个露天矿、选矿厂、炼油业务和大量土地，采矿作业点位于Tincalayu矿床和Sijes矿床。该公司作为高质量产品的可靠供应商，享有良好的声誉。基于公司成功满足工业和农业领域需求的良好记录，与其许多主要客户建立了牢固、长期的关系。
Borax产品可分为三类：矿物、精炼产品和硼酸。历史上，该项目生产的矿物有硼钠钙石、硬硼钙石和水硼石。硼钠钙石传统上被用作生产硼酸的原料，但现在氢硼砂是主要原料，可降低生产成本，产品的氯化物含量也较低。水硼石和硬硼钙石供应到陶瓷市场，水硼石也供应到农业和石油和天然气市场。项目的精制产品包括十水硼砂、五水硼砂和无水硼砂。这些精制产品广泛应用于农业、陶瓷、玻璃、绝缘型玻璃纤维、纺织型玻璃纤维和许多其他专业应用领域。
Borax项目在21财年销售了41007吨精炼和化工产品，该产品客户较为固定，以按需生产为主。
后面详细介绍了该公司的其它项目，并提供了公司看点、业绩情况、财务概况以及投资建议。
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