澳洲干不过“大放水”!对冲基金Anchorage将清盘74亿美

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12月15日,对冲基金 Anchorage 的联合创始人 Kevin Ulrich 宣布,将关闭已经营18年之久的旗舰基金Anchorage Capital Partners(ACP),并将该产品管理的74亿美元返还给客户。同时,他将卸任Anchorage首席执行官一职。

今年以来,由于 Ulrich 长期投资的米高梅被亚马逊以84.5亿美元的高价收购,Anchorage 旗舰基金 ACP 今年的业绩保险十分出色。截至11月,ACP上涨了18.5%,远超竞争对手。

然而,ACP 此前在美股本轮牛市中的表现可谓是相当挣扎,在2019年仅上涨了1.5%,在2020年也只取得了4.4%的涨幅。同时,据华尔街日报,由于业绩不佳,以及客户对 Ulrich 长期投资米高梅的行为不满意,Anchorage 一直面临着客户撤资和人才流失的压力。

不过,“瘦死的骆驼比马大”,作为曾经全球最大的不良债务对冲基金之一,ACP 的管理仍有74亿美金之多。它的清盘,也将成为今年全球规模最大的对冲基金倒闭事件之一。

谈及为何要关闭苦心经营多年的基金时,Ulrich表示,美联储的“大放水”政策导致市场中充斥着大量的廉价资金,这些廉价资金在推高了股票和债券价格的同时抑制了企业违约,阻碍了信贷对冲基金典型策略的收益表现,致使他不得不清盘ACP。

Ulrich还提到及,ACP 允许投资者频繁的赎回,为投资者定期提供流动性的麻烦是促成他关闭该基金的另一因素。

在周三写给持有人的信中,Ulrich表示:

“在当下这个极其容易获取资本的市场上,股市加速上升,违约率接近历史低点,央行却还在扶持风险资产。因此,我们认为ACP的资产负债结构已经不适合当下的市场。”

此外,Anchorage 还明确了该对冲基金未来的发展方向。在信件中,该公司表示,未来将专注于其收费较低、管理规模约180亿美元的结构性信贷业务以及管理规模约40亿美元的私募股权基金。原因很简单:在美联储大放水导致市场利率走低的当下,债券收益率越来越低,所以结构性融资工具(如抵押贷款债务或 CLO)对投资者的吸引力将越来越大。

在此之前,因市场结构发生了改变,包括Apollo、Ares在内的一众不良债务投资巨头就已纷纷转型,将业务重心放在结构性信贷等业务上。而全球“最悲观”的对冲基金Russell Clark,也因挡不住美联储的洪水滔滔而在上个月“关门大吉”。

然而,在美联储官宣加速Taper,货币政策逐渐趋紧的当下,Ulrich 是做出了顺应了时代的抉择,还是倒在了黎明之前呢?


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