天然气价格的飙涨已经成为欧洲乃至全球热议的话题。
作为欧洲天然气交易的基准,荷兰TTF中心的天然气价格已涨至71.00欧元/兆瓦时，仅上个月就上涨了72%。
尽管备受市场期待的能够增加天然气供应的北溪2号管道此前已完成建设，但法兴银行认为，在其正式投入使用之前，监管部门的审批过程可能会很漫长，预计需要四个月。
这意味着当这一关键的供应可以开始投入使用时，全球将面临着气候和天然气价格的双重“严冬”。
01
天然气市场到底发生了什么？
在天然气需求从2019年的疫情低点反弹的情况下，由于反常的天气和供应中断，全球煤炭和天然气价格急剧上升。
几个月来，亚洲和欧洲大部分地区异常寒冷的冬天和异常炎热的夏天，已经大大增加了人们的电力需求和对煤炭和天然气的资金投入。
自去年年底以来，亚洲各地对电力的强劲需求推动液化天然气进口量远高于之前的正常水平。而与此同时，美国的液化天然气出口受到限制。
9月初的飓风艾达导致美国天然气产量大幅下降。美国是世界上第三大液化天然气出口国，占全球液化天然气出口的10-15%，产量下降显著影响了欧洲和亚洲的天然气供应。
这意味着，亚洲地区想要增加天然气供应，就必须支付更高的价格，这就间接推高了全球天然气价格。
法兴银行表示，即使天气恢复正常，供应方面迅速跟上，预计天然气价格至少在2022年初之前仍将居高不下且非常不稳定，因为库存仍需要从目前的低点慢慢恢复。
02
天然气价格仍将持续上涨
在油价大幅上涨之际，人们期待已久的俄罗斯和欧洲合作建设的北溪2号管道于9月10日竣工。
市场寄希望于这条管道能够增加天然气供应，这条重要管道每年可以输送550亿立方米（约1.9万亿立方英尺）的天然气。
但法兴银行认为，即使供应方面的短缺问题开始得到解决，需求也逐渐放缓，煤炭和天然气的库存仍不得不从当前的低点缓慢恢复。
尽管目前欧洲的天然气库存在冬季到来之前得到了补充，但仍大大低于疫情前五年的水平。
最重要的是，北溪2号管道正式投入使用前的监管审批过程将是漫长的，这并没有阻止天然气价格上涨和波动加剧，因此天然气价格短时间内会持续上行。
当德国联邦网络机构BNetzA公布了决定草案，该草案将被提交给欧盟委员会，征求其意见，然后再提交给德国监管机构做出最终决定。这个过程可能需要4个月。
法兴银行表示，今年冬天，天然气市场的紧张状况可能不会有太大变化。这个冬天，天然气价格飙升可能是一种普遍现象，更多的企业也会因此破产。
然而从长期来看，到2022年夏季，情况将恢复正常。从天然气价格的远期市场来看，到2022年，天然气价格将回落至40.00欧元/兆瓦时，到2023年将回落至25.00欧元/兆瓦时。
同时，二氧化碳的价格是由最便宜的减排方式决定的，也就是由煤制取燃料气的转换，其价格往往随燃料转换成本的变化而变化。
由于大部分二氧化碳减排将需要在2021-2030年的阶段完成，中期燃料转换成本与二氧化碳价格相关度最高。
法兴银行认为，随着天然气价格预计从2022年开始正常化，二氧化碳价格也可能回落。然而，2021-2030年阶段结束时所需的大量燃料转换成本也为二氧化碳价格居高不下提供了可能性。
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