脱水简报 - Pilbara Minerals个股分析
2021-06-11 07:46:59 (AET) by Edward Zhang
Pilbara Minerals Limited （ASX: PLS）是一家战略性金属生产商。该公司业务涉及矿产资源的勘探、开发和开采。公司拥有位于西澳大利亚Pilbara地区的 Pilgangoora 锂-钽铁矿项目。
锂矿行业概况
目前全球各国政府正加大对碳排放和碳中和的监管力度。政府通过建立二氧化碳排放权的交易机制，从而限制或增大高碳排放企业相关成本，促进行业向绿色能源转型。另一方面，新能源汽车，储能，3C产品等领域出现全面增长。在2021年第一季度，新能源汽车领域：
中国：产量53.3万辆，同比增长42.9万辆（+413%），环比下降6.7万（-11%）；
欧洲：销量37.63万辆，同比增14.82 万辆 (+65%），环比降15.04 万辆（-29%）；
美国： 销量12.48 万辆，同比增4.07 万辆（+48%）， 环比增1.50 万辆（+14%）；
其他市场：销量3.61 万辆，同比增1.13 万辆（+46%），环比增0.61 万辆（+20%）。
下游企业对锂矿需求的快速增长，使锂矿行业自2020年以来经历了主动到被动去库存的阶段。碳酸锂自2020年第三季度末起库存出现下降，价格触底反弹，第四季度起价格进入上升趋势，到2021年第一季度去库存基本结束，价格进入平稳。氢氧化锂在2020年第四季度库存开始下滑，到2021年第一季度价格进入升势，现去库进入尾声。锂辉石从2020年四季度进入去库阶段。
供应方面，2020年全球锂矿产量22万吨LCE。其中，澳大利亚产量为17.36万吨（占80%），中国产量3.1万吨（占14%），津巴布韦产量为1万吨（占4%）以及巴西产量0.5万吨（占2%）。在2021年第一季度，澳大利亚锂精矿产量为4.61万吨LCE，同比增7.3%，环比降0.9%；发运量为4.65吨LCE，同比增27.4%，环比增4.6%。
由于中国锂精矿高度依赖澳大利亚供应，而澳大利亚自2017年以来多个矿山进入停产状态，目前产量恢复进度较慢，从而带动企业去库潮。就行业整体而言，由于受需求增长的大环境推动，在资源供应缺乏弹性的情况下，锂辉石，氢氧化锂和碳酸锂的价格将有进一步上升的空间。
公司简介
Pilbara Minerals Limited （ASX: PLS）是一家战略性金属生产商。该公司业务涉及矿产资源的勘探、开发和开采。公司拥有位于西澳大利亚Pilbara地区的 Pilgangoora 锂-钽铁矿项目。 Pilgangoora 锂-钽铁矿项目位于西澳大利亚Port Hedland东南约 120 公里处。 Pilgangoora 锂-钽铁矿项目是一个锂辉石（锂-矿物）矿床，包括West Pilbara项目的六个矿权上拥有勘探权购入和合资协议。 此外，公司还拥有Altura Lithium权益，其子公司包括： Tabba Tabba Tantalum Pty Ltd、Sturt Resources Ltd、Pilbara Lithium Pty Ltd 和 Pilgangoora Operations Pty Ltd。
收购Altura Lithium业务
2020年12月，Pilbara以1.75亿美元收购Altura Lithium Operations Pty Ltd。该公司通过将两个相邻项目合并为一个单一的集成运营，来实现的运营协同增效的独特机会。
Altura是一个硬岩锂项目，与Pilbara Minerals的Pilgangoora锂钽项目共享共同的租界。作为Pilgangoora的邻居，Altura项目使用传统露天采矿、DMS(重介质分离)和锂辉石浮选方法来回收锂辉石精矿，与Pilbara的操作方式基本一致。Altura项目拥有先前披露的376万吨品位为1.08%的氧化锂矿石储量和457万吨品位为1.06%的氧化锂矿产资源量。由于合并后，Pilbara可以在租界边缘进行勘探，将有助于开发更多潜在资源。
公司项目
旗舰项目 - Pilgangoora锂钽项目（100%股权）
Pilgangoora项目位于西澳大利亚资源丰富的Pilbara地区的Port Hedland 120公里处。Pilgangoora矿体是世界上最大的硬岩锂矿床之一，被认为在全球锂供应链中具有重要的战略意义。该地区是世界上最重要的矿业辖区之一，拥有一流的配套基础设施，包括道路和港口，并受到强有力的环境、安全法规和社会标准的支持。
该项目由两个加工厂组成。位于Pilgangoora地区北部的Pilgangoora工厂，生产锂辉石精矿和钽铁矿精矿，位于南部的Ngungaju工厂生产锂辉石精矿。两个加工厂为Pilgangoora提供了产品快速进入市场的机会，使其能够迅速增加产量，以满足日益增长的锂市场需求，并通过能够混合产品，以满足客户需求的灵活性。Pilbara的长期战略是释放Pilgangoora全部运营价值，并完全融入锂原料和化学品价值链，扩张和多元化途径是其长期战略的基础。
Pilbara在收购了Ngungaju工厂及其配套业务后，正集中精力对该业务进行全面评估。该评估将告知如何最好地整合锂业务，以最大限度地发挥协同效应，并为Ngungaju工厂重新开始运营提供途径。目前，该项目正在进行维护。
文中详细分析了Pilbara Mineral（ASX: PLS） 项目信息以及财务等。
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