澳洲印度魔幻现实：疫情严重，经济衰退，股市却创

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疫情远未缓解、变种病毒肆虐，股市却屡创新高，这样的魔幻现实正在印度发生。据印度卫生部门6月1日公布的最新数据，过去24小时内，印度新增新冠确诊病例127510例，累计确诊达28175044例；新增死亡病例2795例，累计死亡331895例。单日新增新冠确诊病例达到54天以来最低水平，但仍在10万例以上。据媒体报道，新冠疫情导致印度8周内有16万人死亡，医院不堪重负，许多企业关闭。在去年的封锁中，约有1亿印度人丢掉了工作。据印度经济监测中心的数据，仅4月份就有超过730万人失业。而与此同时，MSCI印度指数年初至今已上涨超14％，明显优于MSCI新兴市场指数6.5％的表现。不仅如此，印度本地股指Nifty 50更是创下了15582.8点的历史新高，本月上涨了6.5%，年初至今累计上涨超12％。而印度主要股指孟买Sensex30指数也达到了61613点，接近历史高点52516点，本月上涨了6.47%，年涨幅近9％。01经济崩溃，赤字高企在股市一路走高的背后，近两个月来，印度疫情快速恶化，医疗系统瘫痪，多地实施不同程度封锁，众产业受到严重冲击。数据显示，印度今年1-3月国内生产总值同比增长1.6%。今年一季度印度仍在从去年的全国性封锁中恢复，封锁措施导致印度经济陷入深度衰退，印度上一财年的GDP萎缩了7.3%。并且，最新数据并没有反映出今年4—5月印度二次疫情的影响。在此期间印度每日新增病例和死亡病例数均创全球纪录。经济学家已下调印度本财年的增长预测，并将印度2020—2021财年国内生产总值增长率由此前预测的-8%调整为-7.3%，经合组织近日也将印度的增长预测从12.6%下调至9.9%。据印度媒体报道，该项数据系近40多年以来“最差”水平，并警告称缓慢的疫苗接种可能会阻碍印度复苏。印度是世界上最大纺织品出口国之一，从去年4月到今年3月，印度的纺织品和服装出口额较此前一年相比，下滑了12.99％，从338.5亿美元降至294.5亿美元。其中，服装出口下滑20.8％，纺织品出口下滑6.43％。此外，印度有着“世界药厂”称号，生产了全球近20％的仿制药。疫情导致印度工厂开工率严重下降，印度医药中间商和原料药企业开工率仅为30％左右。虽然疫情严峻，经济下滑，但在宽松货币政策和大规模财政刺激的支持下，印度股市得以支撑。在去年，印度财政预算赤字飙至创纪录的水平。当地政府正试图通过大量的财政刺激，摆脱疫情带来的经济衰退。印度主计审计长公署（CGA）周一发布数据显示，截至3月31日的财年，印度财政缺口占GDP的比例达到9.3%。创有记录以来的最高水平，略低于政府在2月份设定的9.5%的修正目标。瑞穗银行驻新加坡的经济和战略主管Vishnu Varathan表示，印度股市的表现与当地的情况存在明显反差，印度股指通常反映规模较大、与政府关系密切并且财务状况良好的公司。02印度央行警告风险印度股市的魔幻现实也引起了印度央行的注意。印度央行表示，虽然目前很难说股市是否处于泡沫中，但投资者应注意，目前全球股市的估值过高，还有许多其他因素也导致国内股票市场的估值上升。印度央行强调，为帮助全球经济复苏而注入的大量流动性可能会以通胀资产价格的形式产生“意想不到的后果”。即使考虑到上述企业盈利增长的预期，股价也不能仅用基本面来解释。尽管印度央行对股市价格上涨表示担忧，但其还强调了导致股价上涨的其他几个因素，包括外国直接投资、散户涌入以及IPO增多。2020-2021财年，印度股票市场的外国直接投资净流入为28亿卢比，散户投资者直接参与急剧增加，共开设了超过14.3亿个股票交易账户。另外，通过IPO、FPO和配股筹集的资源比同期增加了43.1%，达到11亿卢比。03越南也是“难兄难弟”，疫情恶化，股市却“牛冠”亚太无独有偶，除印度外，越南股票走势和疫情严重成的的分化也令人惊讶。尽管越南近日疫情恶化，胡志明市也开始了社交隔离措施，但今年的股指却以21%的涨幅牛冠亚太市场，即便是美股市场，也甘拜下风。4月底以来，越南已报告超过4000例病例，是去年新增病例的三倍多。但与此同时，其股指在上个月上涨了7.15%，在亚太地区表现最好。特别是本周一，越南股市成交量攀升至历史最高水平，超过10亿美元。由于交易流水太大，已经有可能影响到整个证券交易系统的运营安全，因此，胡志明市证券交易所（HOSE）决定于2021年6月1日下午停牌半天。尽管此前越南股市曾出现盘中瘫痪的情形，但因交易量过大而被迫休市，实属罕见。据券商中国，6月2日下午，胡志明市证券交易所已恢复交易，交易情况正常。此外，越南卫生部长阮青龙5月29日宣布，越南发现新的新冠病毒变异毒株，它是此前在英国和印度发现的变异毒株的混合体。这种变异毒株混合体“非常危险”，传播性更强，能在空气中迅速传播。而据央视新闻报道，6月1日，针对此前越南宣布发现一种新的新冠病毒变异株，混合了印度和英国发现的两种变异株的特点，世卫组织卫生紧急项目技术主管玛丽亚·范·科霍夫表示，越南发现的新冠病毒变异株其实是印度发现的新冠病毒变异株，但是有一处额外的刺突蛋白变化。目前所知的是，印度发现的新冠病毒变异株的传播性增强。玛丽亚·范·科霍夫指出，所有新冠病毒变异株都结合了不同的突变，目前全球已有超过1.7亿例新冠肺炎病例，实际感染人数更多，病毒还会继续变异。分析人士指出，散户投资者投入大量资金至估值具有吸引力的股票，政府积极出台的防控措施，以及低利率水平，都使股市有了良好表现。而海外投资者也可能进一步推动股市上涨。胡志明市证券公司机构客户部门主管Stephen McKeever认为，越南股市的资金流动性非常强，经济增长和股票估值等基本面因素对此非常有利。而有分析师表示，胡志明指数到今年年底可能再上涨12%至1500点，股市当前的热潮会继续保持。04为何如此魔幻现实？对于印度、越南股市和疫情严重背离的魔幻现象，分析师们有不同的解释。德意志银行国际私人银行欧洲和亚太地区首席投资官Tuan Huynh表示，市场似乎总喜欢将经济复苏和企业盈利与新增确诊数目区别开来。高盛亚洲宏观研究联席主管兼首席亚太股票策略师Timothy Moe表示，市场倾向于看到未来而不是只关注于现在，由于市场预计未来感染率会下降，因此才促就了股市的高涨。
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