澳洲最强风口！“碳中和”有哪些赚钱机会？

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最近，在抱团股失去往日荣光的时候，有一个概念板块成为热炒对象，那就是“碳中和”。“碳中和”也是两会重点议题，从环保、工业到金融领域，“碳中和”成为代表委员们讨论最多的话题之一。实际上，这仅仅是个开始，“碳中和”将在接下来40年里主导我们的经济和生活，彻底改变我们生产和消费的方式。本期视频我们从三个部分来聚焦碳中和：（1）什么是“碳中和”？（2）“碳中和”离我们有多远？（3）“碳中和”到底意味着什么？会带来哪些投资机会？ 01什么是碳中和中和就是互相抵消，“碳中和”简单理解就是，把人为排放的二氧化碳，通过人为的方式，比如植树造林、节能减排等形式抵消掉，从而使得释放到大气中的总碳量净值为零。为什么要追求“碳中和”？这些年地球越来越不太平了，洪涝干旱、极寒热浪、冰川融化、森林火灾，这一切背后都有一个共同的元凶，那就是温室效应。人类的活动会释放出大量的温室气体，这些温室气体，犹如一层厚厚的被子包裹着地球，让地球无法散热。温室气体排放有多种，但主要是二氧化碳，占比超过70%。这就是我们为什么要追求碳中和的一个简单背景。“碳中和”这个概念最早源自《巴黎协定》，就是那个特朗普让美国退出，拜登一上任又宣布美国重新加入的协定。2015年在巴黎举行的气候变化大会上，联合国成员国达成了共识，要把全球平均气温上升控制在较工业化前不超过2°C之内，并在本世纪后半叶，也就是2050-2100年之间，实现全球“碳中和”。随后，越来越多的国家公布了“碳中和”的目标时间表。我们国家也在去年，2020年9月22日，在联合国大会上明确表示，2030年实现“碳达峰”，2060年实现“碳中和”。所谓“碳达峰”就是每年碳排放量不再增加，达到峰值。02 “碳中和”离我们有多远？或许大家觉得碳中和离我们很远，但实际上碳排放无处不在，我们的每一次呼吸，穿的每一件衣服，吃的每一顿饭，开的每一盏灯，以及大家在用手机观看这期视频的时候，都会留下碳足迹。饲养一只中等体积的狗，一年的二氧化碳排放量高达4233千克，主要产生于宠物食品生产过程中；一部iPhone的生命周期，也就是从开始生产但最终使用完被回收的这个过程，平均碳排放量为81.74千克，相当于消耗30升柴油的碳排放量，其中45%发生在生产环节，49%来自消费者使用环节，剩下的来自包装和分销。但我们离“碳中和”这个目标确实挺远的。作为制造业大国，中国目前是全球排碳大户。根据全球能源巨头BP统计，2019年全球碳排放总量341.69亿吨，其中中国排放量98.26亿吨，占比约29%，位居全球首位，且几乎达到同期美国的两倍。从人均水平看，我国人均碳排放自21世纪以来明显抬升，陆续超越法国和英国，现已逼近德国和日本。由于大家经济发展节奏的不同，目前中国“碳瘦身”的步伐也落后于发达国家。欧美早在2010年前就已实现了“碳达峰”，这意味着他们从碳达峰到碳中和可以有50~70年过渡期，而我们国家从碳达峰到碳中和只有30年的时间，可以说是时间紧，任务重。03“碳中和”到底意味着什么？会带来哪些投资机会？ 当我们在说“碳中和”的时候，表面上是在谈环保，实际上它是个经济概念。2030“碳达峰”，2060年 “碳中和”，一言既出，驷马难追，这个承诺将在未来40年里重塑中国经济，使经济运转方式发生剧烈的变革，它涉及各行各业 ，影响我们生活的方方面面，而在所有的变革中，都蕴藏着回报丰厚的投资机会。接下来说说大家最关心的问题，“碳中和”里有哪些赚钱机会？达成碳中和的主要是两个思路，一个是减少排放，一个是把排放出来的碳吸收回去。从减少排放这个思路来看，最大的机会一定藏在排碳最多的地方，因为这些地方将迎来最剧烈的变化。来看看这张图，我国碳排放集中在发电与供热部门，占比达到51%；其次是制造与建筑业，占比28%，然后才是交通运输，占比10%。发电与供热环节排碳量之所以这么高，是因为目前我国发电供热还是以火电为主，也就是靠烧煤、天然气或石油等化石燃料来产生电能。在“碳中和”大势之下，未来向新能源切换的步伐势必要加快，那么光伏、风电、水电、核电等绿色能源相关企业就会迎来一个高速发展期。尤其是光伏和风电，过去几年成本大幅下降，光伏发电成本下降了90%以上，风电成本下降近70%，逐渐进入平价时代，业内预计，2050年后，我国70%的电力将来自风光发电，成为碳中和的主力军。但利用绿色能源有一个最大的问题就是不稳定。大家可还记得去年冬天那场“电荒”，多地开启拉闸限电，关路灯、停电梯，这背后一个主要原因就是新能源发电“靠天吃饭”，光和风这些自然资源分布不均，且不是人能控制的，无法灵活调节产能来应对突然激增的需求。要实现“碳中和”，这是一个必须要解决的痛点。在新能源这块，我们国家存在资源错配，在西北地区有丰富的风力资源，西部地区有充足的光照和水资源，但我们的用电负荷中心集中在东部，所以就需要发展特高压电网来实现“西电东输”。如果采用普通的高压输电线，长途运输过程中要损失大量电力，而特高压线路的好处是可以大幅降低这种损失，从这个领域来掘金的话，大家可以关注电网建设重点环节的核心企业。使用新能源还要解决的另一个问题就是储能。举个例子，风力发电的高峰在凌晨前后，但这时候大家都睡觉了，是用电低峰，发了很多电却用不完，等到了早上用电高峰期，风却停了，所以终极方案就是储能，在光伏和风能充足时将电能储存起来，在需要时释放储能的电力。除了在发热和供电这样的“碳源头”推动低碳，制造业、建筑业和交通运输业这些“碳应用”环节也大有文章可做，它们的碳排放合计占比达到38%。这些领域有许多细分的题材可以关注，比如制造业可以关注清洁能源材料、低碳技术，建筑业关注绿色建材、节能系统等等，交通领域里新能源车早已经炒上了天，以及相应的新能源电池及配套充电桩。这里或许会有人困惑，最近股市上为什么钢铁、煤炭、水泥这些板块涨得那么好？这些不就是造成碳污染的“罪魁祸首”吗？以钢铁为例，我国钢铁行业碳排放量占全国碳排放总量15%。未来都新能源发电了，煤炭这样的高污染能源不是应该被淘汰吗？ 但市场的逻辑不是这么直接的，碳中和毕竟是一个过程，我们的经济发展一下子也离不开这些原材料，但在碳中和的目标面前，这些行业又必然要迎来大刀阔斧的整改。于是那些污染大的落后产能就先被淘汰掉了，比如工信部就发话了，要坚决压缩粗钢产量，随着产量下降，钢铁价格会上涨，优胜劣汰之后，行业集中度也会提高，那么那些环保水平高的龙头公司自然就受益了，所以这也是一个掘金的方向。以上主要是从减排的角度，下面我们从增加碳吸收的角度，来聊聊碳中和里的投资机会。增加碳吸收，除了植树造林，不得不提的黑科技就是CCUS——碳捕集、封存和利用。简单来说，就是把工业生产过程中跑到空气里的二氧化碳逮回来，主要是通过化学反应的手段，捉回来后可以再利用，也可以压缩以后埋到地底下，一般是枯竭的油田、海底等安全场所。目前我国在CCUS技术领域在相对落后，去年全球将投入运营的21个大型商业CCUS项目中，仅有1个来自于中国，不过在碳中和目标的带动下，未来CCUS技术的发展及产业化进程一定会加快，无论是创业还是投资，这都会是一片蓝海。为了监督企业实现碳减排，还需要一些配套的设施，比如碳交易。国家每年会给企业发放碳排放配额，排放量少于配额的企业就可以把多余的配额拿到碳交易所出售，而超过排放超过配额的的企业，就需要到市场上去买排放权，这么做好处是可以以更加市场化的方式来推动企业节约碳排放。在这个机制下，高耗能的能源企业排碳成本就高，而园林绿化、新能源这些企业就能化身“卖碳翁”，用省下来的碳配额来增加盈利。比如特斯拉，去年终于首次实现了全年盈利，但这个成绩不是靠卖车，而是靠卖碳来的，特斯拉2020全年碳积分收入达15.8亿美元。最后我们用一张表格来总结一下“碳中和”主题的投资机会。从减排角度，大家可以关注光风水核等新能源、配套的特高压电网和储能等，以及制造业领域的绿色材料和低碳技术，另外大家也可以关注“高碳排”领域的龙头。从吸收角度，碳捕捉技术未来是一片大蓝海，而在碳交易机制下，那些有潜力的“卖碳翁”也值得关注。眼下，“碳中和”风口正盛，一方面这是一个不可忽略的国家大战略，但另一方面也和当下市场环境有关系。茅台这些高估值的抱团股不行了，“碳中和“主题又恰好和低估值的顺周期行业互有重叠，寻找地位避风港的资金于是开始爆炒“碳中和”。任何行业和公司，一沾上这个概念，就一通大涨，但大家还是要注意风险，这其中有真正的受益龙头，但也不乏跟风炒作的“垃圾”，就算是龙头里也有不少估值已经被炒上天的公司。这毕竟是一个贯穿几十年的长期主题，对于真正的长期投资者来说，不妨等鸡犬升天的行情冷静下来，拨开云雾去发现真正的金子。
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