澳洲脱水- Essential Metals个股分析

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脱水- Essential Metals个股分析

2021-02-03 12:02:25 (AET) by Winson Su

近日，矿业板块主要头部公司股价出现回调，这导致处于风口的锂矿板块升势出现暂停。然而，升势暂停也为投资者提供跟踪相关股票的机会，这期将分析Essential Metals。

公司简介

Essential Metals Limited (ASX: ESS)前身为Pioneer Resources Limited，是一家总部位于澳大利亚的勘探公司。该公司在西澳大利亚的矿区经营锂、铯、钾、镍、钴和黄金项目组合，在加拿大经营锂资产。公司项目包括:Pioneer Dome项目、Mavis Lake锂矿项目、Golden Ridge硫化镍项目、Fairwater项目、Acra Gold项目和Kangan项目。

项目和财务概况

Pioneer Dome项目（ESS拥有100%权益，主要金属锂，附金属铯）

Dome North锂矿项目是Greater Pioneer Dome项目的一部分，位于西澳大利亚东部的金矿区，Kalgoorlie以南约130公里，Esperance港以北275公里。南部的Yilgarn地区也被认为拥有丰富的锂辉石矿床，包括：Bald Hill矿、Mt Marion矿和Buldania项目。而全球级别的Earl Grey矿床和Mt catlin矿分别位于更靠西和更南的地方。

Dome North项目矿产资源在2020年9月与2019年11月矿产资源相比，锂(氧化锂或Li2O)储量增加了33%。指示和推断的矿产资源为11.2Mt，平均品位为1.21%的Li2O和40ppm的Ta2O5。

矿产资源数据显示Dome North地区的增长潜力，而greater Pioneer Dome项目中已知的伟晶岩地层进一步增强了这潜力。储量增加的主要原因是新增了两处伟晶岩——Davy和Heller，这两处岩都有近地表矿化。在Cade矿床，通过填充钻井(包括金刚石岩心)和堆积密度数据的收集，增加结果的可信度，在指定类别中结果为5.4 [email protected] 1.30%的Li2O，而根据推断，其余2.8 [email protected] 1.18%的Li2O。

Juglah Dome项目（ESS拥有100%权益，主要金属黄金，附多种硫化金属）

Juglah Dome项目位于Kalgoorlie东南60公里，被认为具有很高的金矿前景，先前的勘探通过土壤地球化学和钻探确定了多个金矿目标。该项目具有与西北面10公里处的Majestic和Imperial矿床相似的地质环境，目前Black Cat Syndicate Limited正在勘探当中。Juglah Dome具有重要的大型地壳特征，包括从花岗岩侵入的从长岩到中火山岩和火山碎屑岩。穹顶可能导致地壳流体聚集，这通常与大型金矿床的形成有关。

全球锂矿行业概况

目前，工业生产中所使用的锂矿资源，主要从大晶体（锂辉石）所组成的火成岩中或通过含有高浓度碳酸锂（盐水）中进行提炼。在过去，全球锂资源供应是以硬岩矿物源为主，直到20世纪80年待早期，南美才开始进行大规模盐水锂矿作业。时至今日，锂矿主要是通过这两种形式进行开采。

在澳大利亚，由于地质结构的原因，大部分锂资源蕴藏在硬岩锂辉石矿床中。作为矿产资源丰富的矿业大国，澳大利亚的矿业开发商在硬岩开采方面有着丰富的经验，也能够利用全球领先的开发技术，实现快速，低成本地大规模生产。

锂矿产能方面，据美国地质调查局2019年公布数据显示，目前有三个国家锂矿产能占全球产能的86.12%，分别为澳大利亚，智利和阿根廷，其中澳大利亚有五个锂辉石矿床，2019年，澳大利亚年产量为42,000公吨，占全球产量的55%。另外，智利产量为18,000公吨，占全球产量23%，阿根廷产量为6,400公吨，占全球产量8%。除上述国家外，其他主要的锂矿生产国还包括：中国，津巴布韦，葡萄牙，巴西，纳米比亚。

资源储量方面，据2019年数据显示，全球锂矿资源储量也主要集中在智利，澳大利亚和阿根廷三个国家，共占全球总储量的77%，其中智利资源储量为8,600,000公吨,占51%，澳大利亚储量为2,800,000公吨，占16%，阿根廷储量为1,700,000公吨，占10%。

就锂矿储量而言，智利虽盐水矿储量具有一定优势，但在实际开采中，盐水矿相较于硬岩，开采上具有资本投入高和开发周期长等缺点。而以硬岩锂辉石矿为主的澳大利亚，在开采上则有明显的优势，相较于从盐水矿中提炼出锂的方式，硬岩开采是通过在矿石中钻孔和爆破方式进行开采，并将挖掘出的矿物进行装车，运至中央处理设施进行加工。

在加工过程中，矿石需经历以下几个阶段，首先，矿石需通过破碎的方式，将尺寸降低至直径6毫米以下，再通过浮选和磁力的处理进行分离，随后将液态浓缩物进行过滤，并将浓缩氧化锂 (Li2O)含量控制在6%，以作运输使用。

另外，从盐水中提炼锂化合物的方式，是通过利用太阳蒸发的方式，去除水分后获取盐水中的可溶性盐。采用这种获取方式，在资本投入上，相对较高，但后续运营成本将能随时间推移，逐步下降。采用盐水提纯方式，虽然较硬岩开发，有着成本更低的特点，但提纯并达到萃取水平，一般需12到18个月。此外，盐水锂项目，在规模扩展上，通常周期为8到10年，相比于锂辉石项目发展周期为2到3年，开发周期需耗时更长。

目前，锂资源主要以碳酸锂 (Li2CO3)，氢氧化锂 (LiOH)和氯化锂 (LiCl)三种化合物的形态应用于工业生产中。就加工而言，采用盐水提纯的方式，能够直接将提取物销至终端市场。生产方面，工序上能大大节省时间和加工成本。而澳大利亚所采用的硬岩开采方式，则需将矿石进一步加工，以符合工业生产标准。按目前澳大利亚锂矿出口标准，矿石中氧化锂含量只有6%。

下游企业概况

新能源汽车市场从去年下半年开始回暖，中国头部电池商基本处于满产排产状态。国内主要厂商如宁德时代在去年2月份建设车里湾电池生产基地项目，新增年产量16GWH；湖西锂电池扩建项目16GWH等和比亚迪去年底新增8条生产线，最终产能20GWH等。下游企业大幅扩产，外加节前锂盐厂大多停止报价，预计春节前碳酸锂价格将维持在高位运行，而节后碳酸锂价格可能仍将上行。

文中详细分析了Essential Metals Limited (ASX: ESS)行业概况，经营情况，预期等。

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