澳洲脱水简报- Pure Foods Tasmania个股分析

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脱水简报- Pure Foods Tasmania个股分析

2020-12-24 03:53:46 (AET) by Winson Su

海鲜加工行业在过去五年中一直处于下降，预计截至2019-20年的五年中，收入将以2.2％的年率下降。预计COVID-19大流行在本年度将对该行业产生重大影响，导致收入下降3.5％，至8.958亿澳元。该行业高度全球化，出口占行业收入的85.5％，进口占国内需求的93.5％。

行业概况

海鲜加工行业在过去五年中一直处于下降，预计截至2019-20年的五年中，收入将以2.2％的年率下降。预计COVID-19大流行在本年度将对该行业产生重大影响，导致收入下降3.5％，至8.958亿澳元。该行业高度全球化，出口占行业收入的85.5％，进口占国内需求的93.5％。

预计COVID-19大流行将以多种方式影响行业。由于社会距离限制，餐馆和酒店的关闭将在今年大大减少对优质海鲜产品的需求。尽管3月和4月消费者的恐慌性购买提高了Tassal和Huon等主要企业的表现，但其他因素却抵消了这种积极影响。出口市场的贸易因无法获得国际空运服务而中断。尤其是，中国是该行业最大的出口市场，该国于2020年1月暂时禁止进口海鲜。此外，澳大利亚和国外消费者信心的显着恶化限制了对优质海鲜产品的需求，因为家庭寻求减少开支和最大程度地储蓄。COVID-19的爆发导致运营中断影响了整个行业。例如，该行业的参与者必须培训更多的员工，以防关键员工被迫隔离，并且需要更多的工人来完成清洁和消毒任务。这给大型企业今年的就业和工资带来了更大的压力。

自2013-14年度以来，澳元疲软，通过降低出口市场中澳大利亚产品的相对价格，大大提高了澳大利亚出口商品的竞争力。2015-16年度与中国签署了自由贸易协定，并扩大了新西兰自由贸易协定，进一步促进了国际贸易。过去五年，贸易自由化为澳大利亚出口商打开了几个主要市场。特别是，在此期间，中国和香港已成为工业产品的最大市场，因为可支配收入的增长推动了对澳大利亚海产品的需求。以前，澳大利亚公司将海鲜出售给越南批发商，然后越南批发商将其卖给中国消费者，并绕过现有的进口关税。自中国在2018-19年度对澳大利亚海产品征收的关税降至0％以来，由于贸易壁垒下降，对越南的出口已重新定向到中国。因此，预计2019-20年越南仅占行业出口收入的1.1％。

国内市场海鲜消费量和价格的变化也为业内公司提供了支持。在过去五年中，海产品批发需求的增长和海产品总消费量的增加使工业产品的价格上涨。随着消费者开始认为海产品比其他蛋白质来源更健康，海产品的消费量也在增加。

海鲜加工要求取决于所生产海鲜的类型。豪华海鲜通常需要最低程度的加工。相反，便宜的海鲜产品，例如鱼片和碎鱼通常需要进行大量加工。然而，由于过去五年来廉价进口商品的涌入，生产这些产品的业内公司的数量有所下降。尽管贸易自由化使鲑鱼和龙虾等高价值海产品的生产者受益，但也增加了对国内低价值海产品生产者的进口竞争。

海鲜加工行业的利润从2014-15年到2018-19年略有增加，但由于COVID-19大流行，预计在2019-20年将下降。由于进口竞争加剧，小规模生产者普遍存在经营困难的问题。由于小规模生产者缺乏规模经济来降低其生产成本并从事可行的国际贸易，因此这些公司中的许多公司利润率较低或退出了该行业。相比之下，由于东南亚对澳大利亚海产品的强劲需求，大型生产商（例如与水产养殖场垂直整合的加工商）已从盈利能力提高中受益。许多东南亚消费者愿意为澳大利亚海产品支付比国内消费者更高的价格，从而使大型生产商能够通过出口提高利润率。由于COVID-19大流行减少了整体销量，降低了规模经济，预计2019-20年利润将下降。

在过去的五年中，由于没有生存能力的公司退出了该行业，行业就业，企业和机构数量都下降了。并购活动也增加了该行业的市场份额。尽管在此期间，整个行业的就业人数都在下降，但是随着企业向具有更高技能的高薪员工的较小型劳动力转移，平均工资有所上升。

过度捕捞，气候条件和疾病影响了澳大利亚水域的海鲜存货量。这使得，澳大利亚水产养殖业增加了鲑鱼，金枪鱼和澳洲肺鱼等鱼类的产量。由于水产养殖规模较小且其跨物种的有效性有限，水产养殖产量的增加并不能阻止整个海产品产量的下降。但是，过去五年来，联邦政府的保护努力逐渐增加了鱼类资源。渔业状况审查发现，2016年约29％的澳大利亚鱼类资源被过度捕捞，较2012年的约36％有所减少。

根据CSIRO数据，从长远来看，这些努力有望使海产品的年产值增加2.03亿澳元。过度捕捞特别影响了蓝鳍金枪鱼和贝类（例如扇贝）的产量，蓝鳍金枪鱼是日本出口市场的主要产品。在过去五年中，由于非法捕鱼和捕捞量报告不准确，导致产量下降。此外，气候条件，例如太平洋上的厄尔尼诺现象和拉尼娜现象，在截至2019-20年的五年中，已经对西澳大利亚州的龙虾种群产生了重大影响。此外，在此期间，气旋和洪水影响了澳大利亚北部的渔民，疾病已成为一些渔业的问题。

预计海产品加工业将在未来五年内增长。由于COVID-19大流行的影响继续影响全球经济，预计该行业将在2020-21年进一步下降。但是，预计收入将从2021-22年开始恢复，行业盈利能力也有望提高。

到2024-25年的五年中，收入预计将以每年0.7％的速度增长，达到9.722亿澳元。尽管预计在此期间一些小公司将退出该行业，但随着主要参与者提高产量，总收入有望增加。预计未来五年出口和进口都将增长。

尽管在接下来的五年中，海鲜加工行业的出口额占总收入的比例略有下降，但预计出口将继续推动海鲜加工行业的增长。预计主要出口市场对澳大利亚海鲜的需求将增加，特别是在中国。随着这些国家中产阶级的增长，预计对龙虾，鲑鱼和鲍鱼等高价值产品的需求将增加。预计贸易自由化将进一步刺激海外市场（特别是中国）对工业产品的需求。尽管预计中国的需求将增加，但在截至2024-25年的未来五年中，澳大利亚海产品出口将可能面临来自中国市场其他进口商的更大竞争。另外，由于中澳两国关系降至冰点，这对于未来出口中国市场产生较大的不确定性。

预计在未来五年内，龙虾的出口量将增加，但对其他澳大利亚海产品的需求下降可能会限制该行业的增长。预计到2024-25年的五年内，虾的出口将受到限制，因为预计2020年1月爆发白斑病将减产。随着这些产品的国际供应增加和价格下跌，预计鲑鱼出口收入将在此期间下降。此外，预计国际海产品产量增加和某些海产品价格下降将限制未来五年工业出口的增长。

澳元的价值有望在未来五年内升值。然而，随着亚洲海产品产量的持续增长，预计进口量将增长。在此期间，随着金枪鱼罐头，无须鳕和虾的需求增加，预计进口价值将上升。

预计未来五年出口机会和进口竞争将刺激该行业的重大创新。随着大型海鲜加工商采用自动化生产流程，预计资本强度将进一步提高。预计还将有几家海鲜生产商投资于新的基础设施，以提高产品的质量和数量。例如，澳大利亚机场附近海鲜储存设施的不断发展使龙虾和鲍鱼得以现场运输到出口市场。预计金枪鱼加工商将继续开发先进的冷冻和运输技术，以最大限度地提高日本的出口机会。但是，一些海鲜加工商在未来五年内扩大规模时可能会遇到重大障碍。特别是，旨在提高鲑鱼养殖业可持续性的法规预计会限制扩展机会。

尽管创新和出口机会将可能使大型工业企业在未来五年内增长，但小型企业仍将挣扎。由于小型企业没有能力承担大量的资本投资，也无法从规模经济中受益，因此，预计在此期间进口增长将对这些企业产生重大影响。进口增长可能会特别影响低价值海产品的生产者。随着小型企业退出该行业，预计企业和机构数量将在此期间下降。但是，随着主要参与者增加其设施的产出，预计就业和工资将增加。此外，由于COVID-19大流行带来的限制有望放宽，因此在未来五年内，行业盈利能力有望提高。

预计在未来五年内，该行业的可持续性将受到越来越严格的审查。由于可支配收入的增加和对健康饮食的日益重视，国内和全球对海鲜的需求已经增加，这对海鲜资源造成了更大的压力。在未来五年中，过度捕捞，气候条件不稳定，疾病暴发和燃料成本上升可能继续影响海鲜生产。随着全球对海鲜的需求增加，环境监管机构将需要确保该行业保持可持续发展。此因素可能导致法规变更，从而可能限制该时期的行业收入。

公司简介

Pure Foods Tasmania Limited（ASX: PFT）（前身Bunji Corporation Limited）是一家澳大利亚公司，致力于收购，发展和发展食品业务。该公司通过其子公司Pure Foods Tasmania Pty Ltd经营。Pure Foods Tasmania Pty Ltd的业务包括Woodbridge Smokehouse和Tasmanian Pate。 Woodbridge Smokehouse业务生产各种冷热熏制海鳟和大西洋鲑鱼产品，这些产品既出售给批发客户，也出售给零售客户。Tasmanian Pate生产一系列的肉酱和补给品。该公司还通过Daly Potato Co Pty Ltd经营业务，该公司从事马铃薯的收获以及马铃薯沙拉和其他相关产品的供应。

文中详细分析了Pure Foods Tasmania Limited（ASX: PFT）行业概况，经营情况，预期等。

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