01
你知道诺安最近的表现吗？
话不多说，自己看吧，这是10天前，一波夺命九连阴。
九个交易日累计下跌10.08%。
瞄了眼评论区，那叫一个哭天喊地，不忍直视。
基民们把“菜经理”喷了个体无完肤，就差当面问候了。
“我在抄你底，你在抄我家？”
“菜经理把钱还我，我不玩了！”
但是，谁能想到九连阴之后的事呢？
最近七个交易日，上涨指数横盘震荡，累计下跌0.21%。
同一时间，诺安一路火花带闪电，走出逆天七连阳。
七个交易日累计上涨约10.51%。
“蔡经理：日落西山你若不陪，东山再起你又是谁？”
“当年经理菜，如今蔡经理。人狠话不多，梭哈半导体。”
话说这些年，热门的基金我见了不少，像诺安这样传奇的还是头一个。
不仅评论区日常火爆，还频频跟“股市”“基金”并列登上微博热搜。
说上涨，亲妈都不认识，突突突上去，2-3%起步，4-5%常见。
说下跌，亲妈就更不认识了，约等于一头扎入马里亚纳海沟。
大盘还可以的情况下，近三个月最大回撤30%，夭寿了。
小小一只基，给基民整出炒股的体验不说，还附赠情感体验。
涨跌不定的诺安就像一个大渣男，对你若即若离，忽冷忽热。
偶尔嘘寒问暖，无微不至；偶尔微信卸载，电话不在服务区。
气人！
今天我懒猫必须给他扒个干净。
02
诺安到底是个啥？
诺安到底是何方神圣？为何能在众多基金中独树一帜？
其实，我们常说的诺安全称是诺安成长混合（320007），是一只偏股混合型基金。
而“诺安”两字实际上是基金公司的名字。
在业内，相比大名鼎鼎的易方达、汇添富这些，诺安要小一头。
按照2019年基金规模排行，位列48名。
但诺安有咱蔡经理，照样给你打造爆款。
火爆到一款产品名气比公司还大，一看到公司名，就想到产品。
一想到产品，就想到蔡经理。
下面我们就聊聊这位大名鼎鼎的蔡经理，蔡嵩松。
公开信息显示：
蔡嵩松博士，曾先后任职于中国科学院计算技术研究所、天津飞腾信息技术有限公司、华泰证券股份有限公司，2017年11月加入诺安基金管理有限公司，任研究员。2019年2月起任诺安成长混合型证券投资基金基金经理。现拟任诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
标签有几个，理科男，技术出身，基金新人。诺安成长混合是他的处女作。
相比2019年2月才执掌教鞭的蔡经理，诺安成长混合可是只老基了。
这只基于2009年3月成立，在蔡经理上任前，前后经历了五任基金经理。
早期的四位在任时表现实在一般，甚至跑不赢大盘。
那段时间，基金规模在2.21亿-27.08亿之间，属于不起眼的小众基。
至于王创练，之前是一人掌管诺安半年多，蔡经理来了以后二人双排上分。
在蔡经理来之前这段时间，我做了下回测。
王创练表现平平，跟前面几任差不多，看来军功章主要还是咱蔡经理的。
2019年，2月，20日，让我们记住这个普通又不平凡的日子。
天空一声巨响，嵩松闪亮登场。
那个男人，他来了。
在蔡经理来之前，基金的十大重仓股也曾是这样的。
买过银行保险、白酒医药。
也重仓过通信、计算机。
但如今，在蔡经理精心耕耘一年后，变成了这样。
芯片概念股扑面而来，半导体彻底霸屏了。
最近几个季报披露的持仓显示，诺安中半导体行业的比重一升再升。
从12%一路加到80%。
“蔡经理：还不够，给我加满！”
没错，剩下20%的持仓不是别的。
那也是跟半导体相关的设备和光电子企业啊。
截止目前，诺安成长的半导体纯度约为24K，纯纯的。
当你骂诺安是渣男的时候，想想蔡经理对半导体多么专情好吗？
故事是美好的，专情的蔡经理得到了回报。
依靠近乎疯狂的重仓押注单一行业。
蔡经理在任期间，基金回报高达127.26%，完爆同期大盘37.76%的涨幅。
超高的回报吸粉无数，基金规模“蹭蹭蹭”实现三级跳。
在蔡经理来之前，基金规模仅有3.8亿。
不到两年时间，干到277.31亿，翻了72倍。
暴涨的热度和管理费，让蔡经理和诺安基金名利双收。
所谓成也萧何，败也萧何，欲戴王冠，必承其重。
蔡经理的策略显然也有弊端：
押注单一行业要承受更大的波动，更何况是半导体这样新兴的科技行业。
弹性真不是一般的大，涨起来是国产替代、核心技术，蹭蹭蹭。
但业绩不稳，估值却又高高在上，跌起来也是皮开肉绽，拳拳到肉。
今年7月14日创出新高后一路走低，到10月23日。
单位净值从2.2430跌到1.5430，三个月时间缩水幅度高达31.21%。
这使得蔡经理兼具天使与魔鬼两副面孔，功成名就又饱受争议。
前段时间，长信基金的基金经理安昀表示：
基金经理从业才三年，做投资仅一年，规模从去年的十几亿迅速膨胀到当前的近两百亿，该产品基本上全仓半导体。这样真的好吗？
虽没指名道姓，但吐槽的是哪位不用我多说了吧。
03
诺安相比半导体指数如何？能买吗？
八卦就聊到这，下面来点干货。
既然是几乎满仓半导体，诺安的表现比得上半导体指数吗？
我做了下回测，在半导体指数成立后，诺安与指数各自的情况：
数据上看，诺安的表现显然更好，收益高出9.245%，最大回撤还要更小些。
走势上看，诺安（青色）也要比指数（紫色）更出色，多数时间都能跑赢指数。
所以，从这个角度看，如果长期看好半导体，不考虑交易费用的话。
蔡经理执掌的诺安要比指数略强一些。
至于到底要不要买，还是得看估值。
在前一周的周报里，我就已经提示过半导体板块的机会：
详情附上链接：懒猫周报｜10月最后一周交易日，观望为主，不宜追高加仓
目前中华半导体指数市盈率87.72，历史分位36.96%，比过去63.04%的时候便宜。
价格依然还可以，国产替代、核心技术突破的大逻辑依然在。
长期布局还是很有价值的，但选半导体就要做好承受大波动的准备。
只想安安稳稳赚点钱的，可以在天天基金关注懒猫稳健组合。
另外，提一句。
如果你想投资一些半导体，千万不要重仓梭哈诺安。
蔡经理已经满仓上了，你再满上，一般人还真受不住这波动。
涨的时候让你想辞职炒基，跌得时候又偷偷躲在厕所里哭。
真没必要。
挑便宜的时候适当配置少量仓位即可，消费、医药、其他行业都得来点。
走得稳当才能走得远嘛。
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