澳洲急着上车?消费赛道你搞清楚了吗?

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今年这个国庆长假,不少人都过出了春节味道。

忙着团圆,忙着旅游,忙着吃吃喝喝,忙着看原本春节档的电影。忙着忙着,就促成了消费市场相当亮眼的成绩:

  • 全国零售和餐饮重点监测企业销售额约1.6万亿元;

  • 共接待国内游客6.37亿人次,实现国内旅游收入4665.6亿元

  • 前7天电影票房近37亿元,为历年黄金周次高水平……

大家被压抑许久的消费需求似乎一下子被释放了出来。不少人还没从9月初消费板块的大跳水中回过神来,又眼看着一波消费行情火热起来。大家又开始思考这个问题:我要投资消费板块吗?       

先给结论:从长期来看,消费始终是值得关注和配置的。现在消费整体的估值较高,懒猫在节前就已经暂停定投消费基金了。但我们始终相信,消费未来可期。

如果有大幅回撤,则可以适当增加定投,或者始终保持一定量的资产配置。

当然,这么做的前提是:你得搞清楚消费为什么能赚钱?以及,你买的究竟是什么“消费”?

想要知道答案,不妨继续读下去吧。

01长坡厚雪:值得长期关注的消费板块

股神巴菲特有一句名言:“人生就像滚雪球,最重要之事是发现厚雪和长长的山坡。”

这是对于通过复利作用,在长期内完成巨额财富累积的形象表述。

雪很厚,说明企业有很强的盈利能力。

坡很长,说明企业所处的行业具有客观的发展空间,不会在短期内触碰到天花板。

换言之,具备广阔发展空间的,盈利能力强的企业能够让投资者完成财富“滚雪球”,收获理想的收益。

而大消费行业恰恰符合这两点要求。

在过去四十年里,我国国力不断增强,大家的消费水平不断提高,消费需求更加多元,对消费升级的需求更是层出不穷。

这不仅仅在横向上拓宽了消费的品类,也为纵向上的消费升级换代提供了广阔的空间。

A股市场里最能出长线牛股的当属消费板块。

譬如格力电器,上市以来涨幅超500倍,大热股贵州茅台成立以来上涨281倍,伊利股份涨幅也超200。

在美股市场,长期的牛市也基本上是消费和科技领涨的。其中不乏二三十年的长线牛股,比如麦当劳、可口可乐、星巴克,奈飞公司、拖拉机供应自上市以来股价一度上涨超过100倍。

从整体上来看,消费股始终在美股市场上保持强劲的姿态,1990年以来,标普500的个行业中,与高端消费有关的信息技术、医疗保健,可选消费和日常消费,表现均遥遥领先,好于工业、能源、材料,强于金融、地产等。

最近10年来,美国消费标的指数累计回报也大幅领先于标普500指数。

可以说,不论是A股还是美股,消费始终是值得关注和投资的板块。

02

你搞明白消费板块了吗?

消费是一个很大的概念,可不止白酒而已。

通常情况下,消费行业可以分为必需消费和可选消费。

这两者虽然都可以被归入“消费”板块中,但是特点和投资方式都有所不同,想要投资,就先搞明白这两者之间的区别。

1、必需消费

必需消费,顾名思义,就是日常生活中人们必不可少的消费品,包括食品、饮料、烟草、居家用品、主要用品零售商等。一般来说单价低,消费频率高,是刚需。

像前面提到的贵州茅台、海天味业、伊利乳业等,都被归类为必需消费。

毕竟,不管经济好坏,该吃的还得吃,该喝的还得喝。必需消费品的需求通常非常稳定,很少受到经济周期的影响。在过去的几十年中,必需消费板块是名副其实的“日不落”板块。

通常来说,必需消费受新技术影响较小,更看重品牌和服务,很少因技术迭代走向衰落。

一旦获得行业垄断地位,譬如白酒行业的茅台,调味酱行业的老干妈,就会拥有更宽、更深的“护城河”,更有利于抵御新进入者的威胁,使竞争优势持续时间更长。

2、可选消费

可选消费指的是日常生活中,主要用来提升生活质量的消费品,例如餐饮旅游、传媒影视、体育、教育、家电产品等,都是属于可选消费品。

相对必需消费而言,可选消费具有一定的周期性。

人可以一星期不看电影,但不能一星期不吃饭。因此,对可选消费的需求不如必需消费那样稳定。如果经济形势欠佳,消费者也会倾向于推后可选消费,或者进行消费降级。

另外,可选消费也比较受益于人口红利,特别是人均消费金额的提升。简单来说,就是当大家都有闲钱了,才会进行可选消费。

可选消费还有升级换代的特性,比如电视、电脑、手机,迭代的速度很快。昔日手机巨头摩托拉的陨落,就是没有踩准技术迭代的步伐,最终由盛转衰。

也可以看出,可选消费的“护城河”远不如必需消费来得稳妥,如果不能及时自我革新,黄金时代过去后,很快就会走向衰落,最终使投资者损失惨重。

当然,可选消费依旧有相当不错的投资价值,前提是,你得选对赛道。

因此,在选择投资消费板块时,先得擦亮眼睛,分清你到底投资了什么。

03

想要投资消费,有哪些渠道?

如果想要投资消费,有哪些方式呢?

1、被动基金(ETF指数)

①必需消费指数基金

和必需消费有关的指数,主要有上证消费、中证消费和全指消费。

上证消费代表上证交易所的消费股,与上证消费80高度相似。其十大重仓股主要集中在医药卫生、酒水饮料方面。

中证消费则代表中证800(即沪深300、 中证500)中的必需消费股,较上证消费指数而言,中证消费覆盖面更广,相对来说是追踪必需消费更好的选择。

但值得注意的是,中证消费的前十大权重股中,白酒占比近40%,还是要注意有关风险。

目前,追踪必需消费相关的指数基金主要有以下这些:

其中,追踪中证消费的指数主要有汇添富中证主要消费ETF(159928)规模较大,比较值得关注。

对应的场外ETF链接则是汇添富中证主要消费ETF联接(000248)。

②可选消费指数基金

可选消费指数基金产品比较有限。场内的话,有一只广发中证全指可选消费ETF(159936),规模在3亿左右。

场外也有一只对应的ETF链接基金(001133),规模还可以,但成交量较小。

③行业细分类指数基金

比较典型的就是招商中证白酒和国泰国证食品饮料。招商中证白酒可以说是大名鼎鼎,是业内首只白酒分级基金,半年以来的收益达到惊人的77%,成立以来有276.33%的回报。

如果我们把它和重仓白酒的易方达消费行业和易方达中小盘做个对比,可以看到,招商白酒指数的收益在大部分时间段是可以超越后两者的。而易方达的这两只基金已经是极为优秀的消费类主动基金了。

它追踪的是中证白酒指数,白酒指数的前十大重仓股如下:

国泰国证食品饮料跟踪国证食品饮料行业指数。

前十大重仓股除了白酒之外,还有调味品、农副食品:

2、主动基金

除了指数基金以外,懒猫还优选了8支投资消费的主动基金供大家参考。对于投资消费的主动基金来说,白酒一定是绕不过的话题。很多业绩出色的主动基金正是重仓了白酒,比如萧楠的易方达消费行业,汇添富消费基金和鹏华的两支基金。

但是只挑选和白酒行业有关的主动消费基金风险太高。目前白酒行业的估值整体偏高,再加上消费行业还是有不少其他的优质赛道的,所以我们也挑选了不以白酒行业为主打的基金供大家参考。

① 易方达消费行业

萧楠旗下基金,今年斩获了“七年期开放式股票型”金牛奖。前十大重仓股集中在酒水饮料和家用电器上,是一支典型的重仓白酒的消费类基金。

今年第二季度,相较第一季度,萧楠抄底了格力电器,同时加持了五粮液、贵州茅台等白酒股,减持顺鑫农业。

从整体表现上来看,一年以来获得40%的收益率,5年期收益远超沪深300和同类平均:

②景顺长城新兴成长/景顺长城鼎益

刘彦春我们曾经特别写过专题,是一位极其出色的基金经理。景顺长城新兴成长混合可以算他手下的王牌基金了,今年获得了“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖项。

相较第一季度,第二季度的持仓在酒类上调整不大,维持在较高比例,但增加了“中国中免”这一大热免税概念股,目前集中在白酒、消费、医药等领域。

长期来看,表现出色,在过去五年的动荡不堪的市场中,依旧获得了超过200%的累积回报。

另一支景顺长城鼎益在重仓股上和新兴成长有所重合,同样也增持了中国中免,但在基金规模上相对更小。

在回撤方面也把控得更到位一些。

③ 易方达中小盘

张坤名下的老牌明星基金了,穿越了一轮牛熊,经验丰富。获得过2020年晨星的激进配置类大奖,赚钱能力很强。

虽然名称是中小盘,但是重仓的大部分是大盘蓝筹股,这点值得注意。相较第一季度,第二季度明显增持了白酒和生物医药,尤其是生物医药方面,一口气放了爱尔眼科、天坛生物、华兰生物、通策医疗四支股票。

④ 汇添富消费行业

胡昕炜管理的这支基金,在2020年3月荣获中证报三年期开放式混合型持续优胜金牛基,2019年4月荣获中证报五年期开放式混合型持续优胜金牛基金。这支基金在保持白酒+电器的基本思路不变的同时,在今年的第二季度加持了中国中免。

长期来看,收益表现不俗,今年以来劲头更猛。

⑤ 中欧消费主题

郭睿也是我们基金池中的一员猛将,是一位比较年轻的基金经理,风格比较激进,进攻性很强。与前几位基金经理不同,2018年3季度郭睿接手中欧消费主题后,这只基金开始减少白酒的配置比例,布局消费升级领域的优质企业,涵盖食品生鲜、农业、造纸、游戏影视、日用消费品等多个行业。

从最新的十大重仓股可以看出,中欧消费的酒水饮料配置较少,抛弃了白酒+电器的思路,持股相对比较分散,消费板块内的各个行业都有涉及。

长期来看, 这个配置思路的表现十分优异,中欧消费两年里涨了170%,大幅超过了重仓白酒的易方达消费行业110%的收益。

⑥鹏华养老产业/鹏华消费优选

王宗合作为一名10年公募老将,中长期业绩优秀。

名下的鹏华消费优选今年获得了“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”,鹏华养老产业则摘得“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”。

他也成为了全市场为数不多的股混双料金牛基金经理。

鹏华养老产业作为一只股票基金,前十大重仓股相对分散,酒水饮料、生物医药、食品等方面均有涉及,在持仓上的调整也不多。

王宗合的投资风格也非常激进,涨得多,跌得也不少。

而鹏华消费优选则是他接手的第一支基金,历时十年,穿越牛熊。

前十大重仓股和养老产业重合度也比较高。

这两支基金长期来看都可以提供超额回报,但是短期则需要警惕回撤风险。


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