导读：现阶段的油价根本不需要空头出手，供需层面的失衡足以将油价步步逼退。从2017年开始，以沙特为首的OPEC+能源生产国推行的减产措施，不过是把原油供需失衡的问题推迟而已……
虽然整个8月份油价一直出于区间盘整，但到了9月，由于市场担忧新冠疫情的反复会打压能源需求，油价持续下跌。
而在OPEC+9月会议之前，市场传言称OPEC成员国可能增产，该消息进一步打压了油价。
对此，沙特能源大臣、王子萨勒曼（Abdulaziz bin Salman）炮轰这些未能完成联合减产协议目标的OPEC+产油国，“过去有很多次，一些国家都耍手段，企图超额产油，并隐瞒没有遵循约定的行为，但最后总是以失败告终。这种自以为比市场还聪明的尝试不会成功，而是会事与愿违。”
萨勒曼表示，对于那些近几个月未能达到约定减产目标的国家，OPEC+将让他们在今年底以前达到减产目标，而不是必须在本月内符合减产限定。这意味着补偿性减产会持续更久。
沙特的恐吓不仅针对OPEC+成员国，还有做空原油的投资者——“不要对赌OPEC+在稳定油市方面的决心”。
我们如果看一下上周的CFTC原油持仓报告就可以发现，原油市场并不是被空头所主导的，更多是多头的清算。每次多头想要逢低价买入，油价的下跌导致它们不得不清算掉头寸，推动油价进一步走低。现阶段根本不需要空头出手。
沙特，或者说OPEC+成员国必须意识到，旅行出游禁令等限制因素令能源需求远没有回到新冠疫情发生前的水平。需求的萎靡也在影响库存，我们可以从汽油等原油产品的库存数中看出。
从2017年开始，能源生产国推行的减产措施不过是把原油供需失衡的问题推迟而已，因为一旦油价上涨，所有被压下的产能又会再度回到市场，打压价格。唯一能让油价持续上涨的办法是将多余的产能供应永久关闭，但这又是个颇具争议性的政治议题。
此外，每当WTI原油价格突破45美元/桶，美国页岩油生产商也跃跃欲试了。
即便在熊市，油价也会有反弹的时期，只是时机问题，或者说供需问题。列出所有影响价格涨跌的因素很容易，但衡量供需，特别是在新冠疫情期间衡量供需的平衡极为困难。
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