受投资者瞩目的欧元区复苏基金推出,7500亿的份额中,其中3900亿欧元将作为给欧盟成员国的无偿拨款,相比德法最先提出的5000亿欧元大幅下降;另外3600亿欧元则作为低息贷款。
随着欧元复苏基金推出,以及欧元区联合债券也将给全球投资者在美国债券之外,提供新的避险资产选择。使得市场资金更愿意押注欧元对于美元率先走强,欧元美元(EURUSD)汇率的看涨趋势性已经形成。
货币市场上看,美元2020年9月期货合约上周出现5天单边下跌,技术上摆脱了96水平后,美元指数已经进入空头掌控的推动浪中。
反之,货币市场美元最大对手盘欧元(EUR)则突破1.1450水平后,欧元上涨了240余点的空间,已经接近1.17水平,且图形上看并没有停止迹象。
欧元区复苏基金的推出,在疫情环境下,平息了投资者对于欧元区经济奔溃的担忧,且同时在目前中美关系负面的背景下,被期望成为中国对西方经济关系的一个重要替代品,这在中期的周期里,对美国国债和美元构成了严峻的挑战。
另一个主要逻辑来判断,美国疫情数字依旧在大幅攀升,欧元区对于第二次疫情控制相对较稳定,没有看见主要经济体国家疫情数字的波动性放大。
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当然,西欧以及美国依旧是在等待疫苗、用药研发过程中,主推“免疫疗法”,因此美国疫情数字的扩大攀升,对比欧元区的数字可能更令投资者认为美国本土管理“混乱”。
流动性层面,“美元荒”出现结束,因美联储6月份以来维持缩表的操作思路,主要收缩部分为央行回购协议及货币互换,表明市场对美元的需求量在减少。且从Libor的市场表现中不难看出,已经下降至正常水平。
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周内投资者留意,美联储将会召开利率决议,同时还将公布1万亿美元的财政刺激计划。
除了欧元(EUR)外,货币市场上受益于贵金属市场上涨的如澳元(AUD)、纽元(NZD)等继续维持中线级别的上涨,投资者可做持仓观望。
如澳元突破0.7033水平上方,等候子浪的运行突破0.7180水平上方进一步打开汇价上行空间。
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