导读：父辈散户们开始大幅从美股市场撤离资金，急于将股票变现，而儿女们愉快地接盘了。
随着近期美联储大放水，疯狂散户一度将美股推至高潮，如今情况正发生变化。由于担忧美股上涨不可持续，许多散户捞了一笔后开始大面积抛售。
不过高盛对冲基金销售主管Tony Pasquariello近日发现，尽管总体上散户投资者在抛售股票，但并非所有散户都是如此，美国新老“韭菜”的资金动向显现出明显代际分歧。
“父辈投资者们持续抛售共同基金和ETF，而年轻一代的投资者，仍像1999年时那样哄抢接盘。”
高盛表示，这情形宛如90年代末科技股泡沫的重演。
01
父辈抛售基金，转向低风险投资
今年5月，美股经历疫情导致的暴跌后强劲反弹，再次冲击新高。但大环境动荡之下，不久美国银行发现，大量散户投资者开始从美股市场撤离资金。
高盛表示，对于婴儿潮一代的大部分父辈投资者，经历了科技股泡沫时期美股惨跌之后，如今一个明显的趋势是，他们将原本投向风险资产的资金，逐渐调配到风险较低的货币市场。
具体来说，他们大举抛售股票基金ETF，而投资组合中现金持有量大幅增加，联储兜底的“无风险”债券市场受到广泛青睐。
尽管美股涨势依旧，但6月28日当周仍约有71亿美元流出美股。新资金除了被大量配置到现金，还有420亿美元流入黄金，以及153亿美元流入债市。
父辈散户投资者逐渐意识到，在美国市场基本面令人堪忧的情况下，美联储放水几乎是美股高涨的唯一因素。6月后两周，美联储接连启动了最后两项紧急借贷工具，以支撑企业债券市场。
02
儿女哄抢接盘，风险偏好强烈
与“老散户”们相反，年轻一代散户们对美股市场似乎仍保持乐观的看涨心态。高盛表示，父辈散户们急于将股票变现，而儿女们愉快地接盘了。
近期大量买入来自于一个零佣金交易平台Robinhood，疫情期间受到千禧一代年轻散户投资者的青睐。数据显示，许多用户对于高风险股票给予强烈关注和看好。
赫兹租车破产后发行新股，隔夜股价暴涨逾30%的情形还历历在目。一些受疫情影响较大的公司，如航空公司、赌场和酒店，以及一些投机性非常强的股票，纷纷收获大量资金流入，年轻投资者们普遍认为，这类股在疫情好转后将会有非常好的股价表现。
目前看来，美国年轻散户的势头仍然强劲。高盛对这场科技股泡沫的预演表示担忧：
“在经历了90年代末科技股泡沫之后，我倾向于认为近期的股市乐观情绪还可以持续更长时间。”
“随着老一代美股韭菜将股票卖给他们的子女，科技股泡沫将再次来临。”
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