在 2024 年第一次会议上，澳大利亚储备银行董事会将官方现金利率维持在 4.35%。
在今年的最后一次会议上，几乎同一家董事会将现金利率维持在 4.35%。同一时间点的比率为 4.35%。
西蒙·莱奇 (Simon Letch) 插图
如果你是一个不友善的法官，你可能会想知道什么是该国最重要的金融机构在过去一年里一直在做的事情真是太糟糕了。
正如澳大利亚央行本身及其许多分析师所指出的那样，该银行仅使用一种工具来管理通胀。在 12 个月的时间里，这一工具——现金利率——仍然受到限制。
在同一时期，美国联邦储备委员会将其关键贷款利率削减了整整一个百分点（尽管它仍然高于澳大利亚的利率）加拿大、英国、新西兰（目前正处于严重衰退中）、墨西哥、瑞典甚至瑞士（现金利率仅为 0.5%）的央行都削减了官方利率过去的利率
就做“事”而言，这些其他央行无疑让澳大利亚央行相形见绌。这并不是说储备银行是鲁滨逊漂流记——挪威央行全年将现金利率保持在 4.5%，印度也是如此（6.5%）。
我们不应该对澳大利亚央行看似无所作为感到惊讶– 这是银行的默认设置。
例如，自 2010 年以来，董事会已召开了 152 次会议。在 114 次之后，利率保持稳定，包括 2016 年 8 月至 2019 年中期近三年的创纪录运行（当时显然应该有所变动，但那是另一回事了）。
广告在当前周期中，银行上次调低利率是在去年 11 月。虽然不动是正常现象，但不采取行动的原因才是最重要的。
加载2023 年 11 月会议上的通胀率，当时现金利率升至 4.35%，实际通胀率为 5.4%，而潜在通胀率为 5.1%。
澳大利亚统计局的最新数据显示，通货膨胀率为 2.8%，部分原因是政府能源补贴，而基本通货膨胀率为 3.5%百分比。截至 9 月底的 12 个月里，经济增长持平，仅为 0.8%。如果没有政府支出和人口增长，该国就会陷入衰退。
一些专家认为该国需要更高的利率，这肯定会削弱经济。
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我能听到那些有抵押贷款的人争论说，通货膨胀正在下降，经济正在维持生命，这一事实应该足以让银行停止货币政策。
然而，同期失业率保持稳定为 3.9%。该国在过去一年创造了近 40 万个就业岗位，其中三分之二是全职就业岗位，这表明就业市场相当紧张。
价格工资螺旋式上升已经走上了塔斯马尼亚虎的道路。图片来源：Dominic Lorrimer
就业市场的强劲对澳大利亚央行来说是一个问题，由于工人们试图通过要求不断加薪。
“价格-工资螺旋”一词最后一次出现在储备银行 2023 年 10 月会议纪要中，就在最近一次加息之前。但就像塔斯马尼亚虎一样，关于工资价格在野外螺旋式上升的报道不再具有任何可信度。
相反，工资增长已经放缓（从 4% 降至 3.5%），破产率不断上升，各地房价都在下跌。
正在加载啊，房价。澳大利亚的室内游戏继续以牺牲孩子、孙子和曾孙为代价来让老年人致富。
澳大利亚央行在年底发布了一系列研究论文，其中包括一篇关于利率变动影响的论文
作者（其中两人为澳大利亚央行工作）研究了该行官方现金利率自 1995 年（当时为 7.5%）以来的下降是否会影响该国的住房拥有率。 2019 年（从 1.5% 下调至 0.75%），对澳大利亚年轻人买房的能力产生了可衡量的影响。
他们的回答是肯定的，发现至少四分之一的所有权下降（在 40 岁以下的人群中，从 60% 左右下降到 45% 左右）可能与低利率有关。
“随着利率的下降，房价下跌，房价上涨，这就收紧了新增抵押贷款的首付限制，提高了购房交易成本。房屋所有权下降，”他们写道。
澳大利亚伟大的室内游戏 - 房价 - 让储备银行的日子变得更加艰难。图片来源：Peter Rae
我们找到了其他方法来为 40 岁以下的人定价。研究人员发现，州政府的印花税与低税率同样有罪。然后还有供应、租赁市场的情况（投资者追逐资本收益，部分原因是联邦政府的税收政策）以及许多其他原因。
事实上，利率已经下降了过去30年也表明中央银行在控制通货膨胀方面取得了成功。低而稳定的通胀绝对是积极因素——澳大利亚央行的北极星。
但通胀方面的成功显然对住房负担能力产生了负面影响。
如果澳大利亚央行确实做到了这一点，如果明年降息，除了可以为数百万抵押贷款人带来救济之外，还将给目前因高房价而无家可归的数十万澳大利亚人带来绝望的叹息。
将房价与其他一切因素结合起来利率设置的任何变化都会触动你，你就能理解为什么银行可以长期袖手旁观。
它还能等多久将是 2025 年最大的问题之一。< /p>
Shane Wright 是《时代报》和《悉尼先驱晨报》的高级经济记者。
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