上周的货币政策连珠炮让中国股市沸腾了，但这只是一只手拍手的声音吗？
自央行公布针对楼市、股市的一揽子刺激措施以来中国最大公司的沪深 300 指数飙升超过 18%，成交额创历史新高。
“必须居安思危，未雨绸缪。”：习近平仍然保持谨慎。图片来源：美联社
这也许并不奇怪。中国人民银行宣布为非银行金融机构购买股票提供超过 1000 亿美元的廉价资金，同时表示愿意提供更多资金。实际上，它明确相当于美国的“美联储看跌期权”，或者相信央行将在压力时期救助投资者并为市场提供底线。
中国股市过去三年半来一直在下降，或多或少与该国房地产市场的崩溃同时发生。即使在过去一周的大幅上涨（止住了 40% 以上的跌幅）之后，市场仍下跌了 30% 以上。
当局希望中国人民银行的干预能够产生心理和心理上的影响。对于在过去几年中主要财富来源（房地产和股票）大幅减少、处于深度风险规避模式、专注于去杠杆化和储蓄而不是支出的家庭来说，这会产生实际影响。
Loading股市的反弹将对财富产生一些影响，但如果持续下去，也可能会重新点燃人们对国家经济管理的信心。
中国人民银行与房地产相关的另一部分行动，它削减了主要政策利率并降低银行的存款准备金率，这可能会增加数千亿美元的贷款，同时降低现有抵押贷款的利率并减少第二套住房所需的首付。
这些措施还对近期一些一线城市取消或减少购房限制的决定支撑了一些初步的积极影响。上海、深圳高端楼盘销量瞬间飙升。
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中国经济正面临诸多问题。图片来源：Getty
即使采取货币刺激措施，中国也可能无法实现今年“约 5%”的增长目标，但是，更具威胁性的是，它一直在经历通货紧缩，并有可能陷入 20 世纪 90 年代席卷日本经济的债务和通货紧缩陷阱。
它需要采取政策来打破现在几乎根深蒂固的储蓄过剩和消费疲软的循环。家庭规避风险、工业基础产能严重过剩以及过度依赖出口导向型战略，而这种战略正遭到中国贸易伙伴越来越大的抵制。
阻止房地产市场下跌是一项艰巨的任务。稳定国内经济和消费者信心的前提。提振消费是另一回事，无论是通过向习近平所鄙视的家庭发放现金，还是向社会福利、医疗和教育领域注入大量资金。
为中国的创业型私营部门提供帮助——该部门的生产力远高于其他国家。国有部门——更多的鼓励和更少的强制环境会有所帮助。
当局希望中国人民银行的干预对于在过去几年中主要财富来源（财产和股票）遭到大幅削减的家庭来说，这产生了心理和实际影响。
当前北京推动的对先进制造业的关注，导致产能过剩，出口量大幅增加，但出口价格下降（因此推巴克k 来自其贸易伙伴），不会刺激国内消费活动。
上周的政治局会议提到需要通过财政和货币政策进行“逆周期调节”，并维持财政支出。政府支出最近一直在下降，加剧了房地产市场和消费者谨慎对经济的拖累。
党和习近平是否有兴趣实施“大爆炸”财政刺激措施？经济似乎需要值得怀疑。迄今为止，这种方法一直是零敲碎打的 — — 采取了大量相对温和的措施，但总体上收效甚微。
正在加载虽然习近平似乎认为财政刺激是浪费，而且接受者也很懒惰，但直到上周，经济正在走向相当黯淡的方向。
中国人民银行现在（至少暂时）结束了股市的暴跌，一线城市房地产市场出现了一些非常试探性的、微弱的复苏迹象。
现在，习近平和他的高级政策制定者必须抓住这个时机，对经济 — — 以及习近平的经济战略 — — 进行重大结构性变革，否则就会错失阻止经济衰退的机会，否则经济可能会陷入根深蒂固的衰退.
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