上周晚些时候，人工智能先驱 OpenAI 完成了最新一轮 65 亿美元（约合 95 亿美元）融资，据报道，此次融资获得了大规模超额认购。其新投资者押注，开发生成式人工智能的先行者将主导这个新兴行业及其最终利润。
事实上，此次融资的估值为 1500 亿美元，潜在投资者也在有效投入资金，希望 OpenAI 最终成为价值数万亿美元的业务。
图片来源：彭博社排队交出支票的人包括 Thrive Capital（由唐纳德·特朗普女婿贾里德的弟弟乔什·库什纳领导的风险投资公司），该公司已承诺投入超过 10 亿美元。
苹果、英伟达、微软和阿联酋赞助的人工智能投资基金 MGX 显然也在这个队列中，据报道，该基金的金额比 OpenAI 寻求筹集的资金多了数十亿美元。
早期的投资者阶段，投机性技术投资寻找的机会可能至少是其投资的 10 倍，而且往往更多。
正在加载融资所提供估值的 10 倍（这将是一个非常适度的回报）按照风险投资标准），OpenAI 的估值将达到 1.5 万亿美元。作为参考，Facebook 的母公司 Meta Platforms 的估值约为 1.4 万亿美元。
对投资者来说，一个复杂的问题是 OpenAI 拥有不寻常的公司结构，它正在考虑改变这种结构。< /p>
它最初被认为是一个非营利组织，旨在最大限度地发挥人工智能给人类带来的好处，而不是实现利润最大化的更传统的商业目标。
广告然而，其人工智能产品开发资金紧张，迫使其创建一个营利性的网站2019年成立子公司，由非营利委员会管理。为了符合更乐观的风险投资愿望，利润上限最高为对非营利实体投资的 100 倍，微软已向该实体注入了约 130 亿美元。
紧张局势OpenAI 结构中两层之间的分歧去年年底在董事会层面引发了一场冲突，其首席执行官萨姆·奥尔特曼 (Sam Altman) 一度被罢免，但在员工反抗后又重新上任。
将公司重组为一家传统的公司营利性实体显然会吸引新投资者，并让他们了解他们的雄心壮志。如果 OpenAI 的估值超过其投资的 100 倍，那么根据最新融资提供的估值，其价值将超过 15 万亿美元（22 万亿美元）！
围绕人工智能的炒作推动“七巨头”的股价在 7 月份创下历史新高，但此后这些价格已经疲软。图片来源：美联社
融资的成功和不断上升的估值意味着——Open AI 今年早些时候的交易估值“仅为”860 亿美元——表明了一种信念一些非常大且精明的投资者认为，OpenAI 不仅可以保持先发优势，而且人工智能行业将发生变革，在此过程中将数十亿美元变成数万亿美元。
OpenAI 可能是行业领导者目前——它刚刚发布了最新的模型，声称可以推理并可以解决困难的数学、编码和科学问题——但紧随其后的是谷歌、Meta、亚马逊等大型科技公司，甚至是它自己的核心投资者微软，它拥有自己的人工智能开发部门。
正在加载亚马逊还向 OpenAI 竞争对手 Anthropic 投资了 40 亿美元，Anthropic 是众多人工智能初创企业之一，其中几家都是由前 OpenAI 创始人创办的其中一个是 xAI，由埃隆·马斯克 (Elon Musk) 支持——争先恐后地构建自己的生成式人工智能模型。
这个强大的竞争对手群体中的每个成员每个季度都在人工智能领域投资数十亿美元，其中包括谷歌和亚马逊均表示，他们将在未来十年各自投资超过 1000 亿美元。
加上之前筹集的 135 亿美元，当前筹集的 65 亿美元，显然， OpenAI 正在谈判一项 50 亿美元的债务融资，将获得约 250 亿美元的资本。
每年投资超过 50 亿美元（现在可能高达 70 亿美元） ），同时随着开发更复杂模型的成本增加而招致越来越大的损失。
虽然它确实有收入（年化收入约为 34 亿美元），并希望明年翻一番，但收入是人工智能生成的数据尚未足以证明投资规模的合理性。
约书亚·库什纳 (Joshua Kushner) 和合伙人卡莉·克劳斯 (Karlie Kloss)。库什纳的 Thrive Capital 是 Open AI 的重要投资者。图片来源：彭博社
大规模投资与微薄回报之间不断扩大的差距正在引起谷歌和亚马逊等公司股东的一些焦虑。
周围的炒作7 月份，人工智能推动“七大巨头”的股价创下历史新高，但自那以后，随着投资者开始关注在合理的时间范围内从巨额且加速增长的投资中获得适当回报的数学问题，这些公司的股价已经走软。人工智能产品目前显然存在一个市场，尽管目前这个市场相对较小且无利可图。然而，在人工智能发展的最早阶段，最终市场的规模和经济状况是未知的，并且在未来几年内可能仍然是一个猜测问题。
潜在市场看起来很大，但是否可行人工智能改变的世界可以带来与创造它所投入的风险资本相称的利润，这是一个目前无法回答的问题，并且可能在未来几年（以及数万亿美元）仍然如此。
早期投机性技术投资的投资者寻找的机会可能至少是其投资的 10 倍，甚至更多倍。
只有当人工智能被证明具有真正的、根本性的变革性时，OpenAI 及其竞争对手所做的投资才可能得到验证。它必须改变世界的生活和工作方式，而公司必须能够从这些变化中获得巨额利润。
这是一个长期、有风险且需要大量资本的项目，这意味着 OpenAI 几乎肯定会如果要生存到人工智能商业潜力的问号被消除的地步，就必须筹集更多的资金。
正在加载不言而喻，如果它吸引了更多的投资微软将苹果和英伟达纳入其注册名单，同时开放了通往中东主权财富基金的渠道，OpenAI 将获得资金与谷歌、Meta、亚马逊及其自己的核心资助者微软竞争，微软已经对冲了自己的赌注，只要其支持者及其自己的投资者对最终的巨额回报保持信心。
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