澳洲硅谷银行倒闭：通货膨胀战争造成迄今为止最大的伤亡

他并不是唯一一个注意到与过去危机有相似之处的人。

基金经理 Mike Mangan 说有一种明显的似曾相识的感觉对于经历过 2008 年全球金融危机的人们来说，他们是似曾相识的，他指出本周也是美国投资银行贝尔斯登倒闭 15 周年——这是全球金融危机的早期失败。

“突然倒闭SVB 让人想起 2008 年 [3 月] 16 日贝尔斯登的倒闭，”Mangan 在他的常规电子邮件说明中说道。

然而，尽管存在这些令人担忧的相似之处，但现在与 2008 年之间存在重大差异 - 最显着的是监管机构迅速而果断的反应安抚了市场的紧张情绪。

专家们也坚信，澳大利亚的银行不会面临与一些小型银行相同的严重问题呃 美国银行 本周。相反，美国银行业改革的主要影响是对全球市场情绪的影响，包括一场关于动荡对利率意味着什么的辩论。

利率上升的受害者

SVB 专注于初创科技企业，但其倒闭的最终导火索显然是老式的：银行挤兑。

利率的快速上升在引发这场信任危机中起到了根本性的作用它的客户，以及专家认为存在严重缺陷的商业模式。

SVB 在廉价资金时代开辟了一个利润丰厚的服务科技公司的利基市场，这导致许多初创企业进入繁荣时期。接近零的利率意味着投资者更有可能大量投资于投机企业，希望获得长期回报。

但利率上升导致这些资本枯竭，因此 SVB 的更多客户开始提取他们的存款。与此同时，SVB 在两个重要方面与众不同。首先，它持有的存款远多于贷款。其次，它将这些超额存款大量投资于政府债券——随着利率上升，这些资产的价格已经下跌。

随着更多受压的科技企业开始从银行提取存款，SVB 被迫出售资产，上周它以 18 亿美元的损失出售了 210 亿美元的债券投资组合。这一损失是最后一根稻草，引发了信心崩溃，促使监管机构在几天内关闭了这家银行，标志着美国历史上第二大银行倒闭。

突如其来的倒闭给全球股市带来冲击波，包括在澳大利亚。但尽管存在这些市场震荡，银行家和监管机构还是迅速强调了 SVB 与我们银行之间的主要差异。

澳新银行的 Elliott 表示，导致 SVB 倒闭的情况根本不可能在这里发生，他仍然“非常乐观” ” 关于澳大利亚。

首先，埃利奥特说，澳大利亚的银行被迫通过一种被称为“按市价计价”的会计处理方法确认其债券投资组合价值发生的任何变化。这意味着银行在债券上的任何损失都不会震惊投资者，因为它们会随着时间的推移而被报告。

“如果它们在澳大利亚受到监管，这些 [SVB] 损失将在过去一年或所以。因此也就不足为奇了，他们将被要求在此过程中补充资本和流动性。所以这实际上不可能在这里发生，”他说。

此外，Elliott 表示，与 SVB 不同，澳大利亚银行没有超额存款池，他们试图通过收取额外费用来获得回报金融市场的风险。 “这里的银行都没有超额存款，所以我们都没有从事这项业务。”

当地银行分析师支持这一观点，即澳大利亚银行不太可能像 SVB 那样遭受利率上升的影响。< /p>

Morningstar 的 Nathan Zaia 强调了 SVB 的存款集中在一个特定的群体 - 科技企业 - 以及它对债券的高投资：“我们认为澳大利亚不存在允许 SVB 发生挤兑的条件银行。”

SVB 的戏剧性失败也暴露了美国银行业监管的重大漏洞，但当地专家对澳大利亚的监管制度更有信心。

Regal Funds Management 投资组合经理 Mark Nathan 强调，澳大利亚银行受到的监管比小银行要严格得多在美国已经崩溃了。他认为这一事件不会导致澳大利亚银行业格局发生重大变化。

“美国一些小银行的监管和治理与我们在澳大利亚和英国的不同有。澳大利亚银行和英国银行在监管方面处于更好的位置。”

系统性风险？

但是全球市场面临的风险又如何呢？本周银行业的动荡能否成为世界金融体系正在酝酿更广泛危机的早期迹象？

这是投资者、银行家和政府在本周事件发生后问自己的问题 - 没有人能诚实地知道

然而，专家们表示，现在与 2008 年发生的情况存在重大差异，因此有理由相信世界能够避免一场全面爆发的金融危机。

也许最显着的区别是监管机构的果断反应，他们采取行动比 2008 年更快地恢复信心。

美国政府不仅为 SVB 持有的所有存款提供担保 –包括那些超过 250,000 美元门槛的受保存款——它还启动了一项计划，为美国银行提供资金流，以满足公众对提款的任何进一步需求。

一位无权发言的资深银行家公开表示：“很难看出他们怎么能做到这一点

Elliott 表示，对 SVB 倒闭的迅速反应与监管机构在 2007 年早期震颤中的反应“截然不同”，这预示着全球金融危机，他说政府从 2008 年的危机中吸取了教训。< /p>

与此同时，在瑞士，该国央行允许瑞士信贷借贷高达 500 亿瑞士法郎（810 亿美元），以提振对这个陷入困境的巨头的信心。

尽管信贷存在问题瑞士多年来一直在苦苦挣扎，其他人也认为银行业问题似乎主要是美国特有的。

美国麦格理分析师 Viktor Shvets 指出，美国的银行倒闭并不少见，因为它有数千家银行以及银行经理在追逐增长时所利用的混乱的监管结构。事实上，他表示，在 2018 年至 2020 年间，有 8 家拥有 6720 亿美元资产的银行倒闭——大约是 SVB 资产规模的三倍。

“鉴于美国有大约 4700 家银行，它们拥有不同的特许经营权，受不同的监管Shvets 在一份报告中说，法规和监管机构重叠，令人惊讶的是，失败并不常见。

但即使本周的戏剧性事件主要局限于美国银行，也明显感受到连锁反应世界各地，包括这里。与许多家庭最相关的是，这一事件促使人们预测央行可能会更加谨慎地加息，以免造成更多的金融不稳定。

Evans and Partners 银行业分析师 Azib Khan 表示，政府的果断回应美联储 - 包括为银行打开融资龙头 - 为利率制造了一个“难题”。

“他们一方面在加息，一方面在收紧政策。但是然后他们愿意将这笔钱注入系统进行救助。那么，他们在做什么？他们是收紧还是放松？”他说。

本周市场加大了对澳大利亚利率越来越接近的押注达到顶峰，一些经济学家预测下个月会暂停。然而，与此相反，储备银行最近的公开评论表明，它认为利率必须进一步攀升。

Elliott 表示，对于央行行长来说，这是一个艰难的决定，因为他们正在与通胀作斗争，但考虑到最近事件，他可以看到暂停和评估事情如何解决的论点。 “风险就在这里 [that] 你只是让事情变得更糟，有可能。现在，一个月重要吗？也许只花一个月时间看看。”

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