我们正处于经济周期中的那个时刻，官员们很乐意承认他们犯了错误。
中央银行很乐意谈论他们的问题预测错误。
国际货币基金组织正在发表作品，解释为什么它未能预测近年来的通货膨胀激增。
我们可以从中学到什么？
一场越来越丑陋的辩论
任何观察过的人都清楚，经济学家目前正在就通货膨胀展开激烈的辩论。
他们一直在争论通货膨胀的起源，它是如何在经济体中传播的，谁它的影响最大，需要多长时间才能撤退。
但辩论在某些方面也变得令人讨厌，尤其是在利润问题上。
< p class="_39n3n">有什么com公司一直在利用通货膨胀来赚取超额利润？极端的获利回吐是否导致了任何通货膨胀动态？雇主是否一直在赚取超额利润阳光普照？
Gareth Hutchens 问道，政策制定者需要什么才能开发新工具来应对通货膨胀。
根据澳大利亚的一些经济学家的说法，接受此类问题是愚蠢和偏见的高度。< /p>
但在欧洲，央行官员一直愿意将注意力转移到这个话题上并认真对待它。
例如，在 1 月份，葡萄牙央行行长马里奥森特诺警告说，葡萄牙的利润率增长如此之快，以至于可能会破坏降低通胀的努力。
“葡萄牙的数字非常明确：利润据报道，他说：“到 2022 年，利润率增加了不少。”
它会我是公司方面的近视视角。这将增加工资上涨的社会压力。”
随后在 2 月，欧洲中央银行 (ECB) 执行委员会成员法比奥·帕内塔 (Fabio Panetta) 表示，工人到目前为止，欧洲首当其冲地受到价格飙升的影响，而总的来说，公司加价“在某些行业保持稳定甚至有所上升”。
上周，路透社据报道，欧洲央行政策制定者最近讨论了显示欧洲公司利润率一直在增加而不是收缩的新数据。
“很明显，利润扩张在欧洲通胀故事中发挥了更大的作用在过去六个月左右的时间里，”瑞银全球财富管理首席经济学家保罗多诺万告诉撰写这篇报道的路透社记者。
“欧洲央行未能证明什么是正确的它是在一个更注重利润的通货膨胀故事的背景下进行的。”
如果你错过了，Donovan 先生还在 th 中写了一篇专栏文章11 月的《金融时报》，他宣称“今天的价格通胀更多是利润而非工资的产物。”
“这种非常规的通胀意味着更高的失业率和更低的工资并不是唯一可能的治愈它，”他写道。
“如果原因与利润有关，政策有更多途径来降低通胀。”
货币政策的新方向？
当然，所有这些经济学家和中央银行家对利润维度的看法可能都是错误的
也许我们会在几年后了解到，地球上没有任何公司利用这种通货膨胀来增加利润，也没有公司利用任何可以提高价格和利润的临时市场力量。
一旦数据出来，一些经济学家就会看到尘埃落定的地方会很有趣’情绪已经冷却下来。
但这可能需要一段时间y.
现在，央行行长们仍在努力理解他们为何未能首先预见到 2021 年的通胀飙升。
你可以看到他们在国际货币基金组织的金融与发展杂志上谈论他们的重大预测失误。
最新一期（三月季度）专门货币政策和通货膨胀。
其贡献者想知道是否是时候重新考虑货币政策的基础和框架，财政和货币当局是否需要“打破规则”并开始共同行动，以及中央银行政策委员会为何需要改革。
以下是一些章节标题，让您大致了解一下讨论：
我们如何错过了最近的通货膨胀激增反思变化世界中的货币政策危机和货币政策变革的时刻你不会说那些为 ma 做出贡献的经济学家杂志是激进的。
他们是国际货币基金组织的研究人员和学者以及前央行行长，他们大多通过正统的框架看世界。
但是这就是这本杂志如此有趣的原因——它是精英中的精英讨论真正变革的可能需要。
为什么他们认为他们没有看到这种通货膨胀的到来？
我们如何错过了通胀飙升
根据 IMF研究人员 Christoffer Koch 和 Diaa Noureldin 指出，有四个因素导致他们的预测出现重大失误。
首先，他们表示，当大流行冲击首次袭来时，各国政府提供了大规模的财政刺激措施以维持其经济的持续发展。< /p>
该刺激措施帮助经济复苏的速度比预期快得多，这意味着官方对严重产出下滑的预测并没有成为现实。
Koch 和 Noureldin 说：“我们发现有证据表明，新西兰、新加坡和土耳其等经济从大流行冲击中复苏的速度快于预期的国家也经历了高于预期的通货膨胀。”
“这种情况在 2021 年比 2022 年更为普遍，暗示需求过度刺激在从大流行冲击中复苏的初始阶段可能发挥作用。”
其次，他们说大多数国家出乎意料的强劲需求复苏遇到了高度受限的供应链。
“供应链瓶颈通常是由需求或供应冲击引起，很少是两者的结合，”他们说。
“但在最初的 COVID-19 封锁期间，两种力量的强大结合在起作用— 商品需求快速增长，而供应暂时大幅回落。
经济学家还有通货膨胀的一般理论吗？
如果经济学家不能很好地理解通货膨胀，他们如何准备我们为了未来？
“我们发现，对于那些需求比供应在紧张供应链中发挥更突出作用的国家，平均预测误差更大，”他们说。
第三，那些在休闲和酒店业基本停止运作的早期封锁期间，需求从服务转向商品，加剧了供需失衡。
这暂时扭转了过去的趋势过去几十年的商品通胀低于服务通胀。
“对于这种逆转似乎很明显的经济体，商品通胀高于服务通胀，预测误差也更大”他们说。
“需求从服务转向商品可能是一个巴西、智利和美国的通胀驱动因素未达标，这些国家 2021 年的核心商品通胀是服务通胀的两倍多。”
第四，前所未有的劳动力市场紧缩，这种情况持续存在一些发达经济体（如澳大利亚）混淆了之前的一些因素。
可以吸取哪些教训？
要最后，国际货币基金组织的研究人员表示，需求复苏强于预期、需求上升导致供应链堵塞、需求的部门转移以及劳动力市场过热，这些因素的结合为官员们错过通胀飙升的原因提供了“令人信服的解释” 2021 年和 2022 年。
这个过程早在俄罗斯于 2022 年初入侵乌克兰之前就开始了。
他们说， 2020 年的不同政府也与发达经济体 2021 年的通胀预测错误正相关。
RBA 利率在卡片上“暂停”
储备银行行长表示董事会正在考虑在连续 10 次加息后暂停，但时间将取决于即将公布的经济数据。
但是，他们说正相关主要是由澳大利亚、加拿大、英国和美国——同样是在大流行期间经历了非常紧张的劳动力市场的经济体。
他们认为通胀预测错误更多是由于错误判断了供应限制的严重性，包括劳动力市场，而不是低估财政政策对需求反弹的影响。
那么，他们可以从他们的分析中吸取哪些教训？
他们说通胀预测应该更好地结合财政政策的影响，“特别是在供应限制放大了过度需求对通胀的影响的环境中。”
他们说，政策制定者本可以在 2020 年“考虑到潜在的危险”而被建议“稍微降低速度”。
“但是这仍然是一个部分评估，”他们警告说。
“只有将其与深度疤痕的反事实情景进行比较，我们才能真正衡量当时做出的政策选择是否充分。”
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并注意他们的分析没有提到的内容。
它没有提到市场力量、实际工资下降和创纪录的利润，或者分配企业与工人之间的冲突。
那些是真实存在的现象，经济学家现在正在争论这些问题，但 IMF 的分析保持在更高的水平。
这些问题必须稍后解决。
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