澳洲随着通货膨胀飙升，澳大利亚企业报告了巨额利润。是暴利吗？

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飙升的通货膨胀在这个公司报告季带来了一些大赢家。

价格上涨使得一些面向消费者的企业的利润率有所提高，例如 Woolworths 和澳航、更高的利率增加了 CBA 的金库，大自然帮助了 Suncorp 等保险公司，以及 Woodside 等能源生产商从乌克兰战争中受益。

“澳大利亚企业仍在瑞银澳大利亚股票策略师 Richard Schellbach 指出。

随着几乎所有东西的成本都在上涨，从牛奶到电力再到住房贷款，是否可以说这个利润报告季最大的输家是消费者？

旅游业是大赢家

尽管燃油价格上涨、劳动力成本和航班运力尚未恢复到计划前水平总体而言，以澳洲航空为首的旅游业利润飙升。

澳洲航空 (ASX:QAN) 报告利润 10 亿美元，收入接近 100 亿美元。

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不过，也许最能说明问题的是它的营业利润率，或者说它从消费者在该航空公司花费的每一美元中赚取的金额，上升到 15.6%。

该利润率在前半年下降了 36.7%，由于 COVID 旅行限制，这不足为奇。

但值得注意的是其运营在 COVID-19 之前，2018 年 12 月下半年的利润率仅为 10%。

因此，最新结果表明其利润率比大流行之前提高了 50% 以上.

“当然，有额外的成本转嫁给了消费者，”Tribeca Alpha Plus 投资组合经理 Jun Bei Liu 说。

“在几个月前的利润更新之前，任何人都认为澳洲航空将在一整年内赚取 10 亿美元——而他们在六个月内就赚到了。”

她说缺乏竞争和对“复仇旅行”的被压抑的需求' 对旅游业有利。

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尽管航空燃油价格下跌且航空公司利润丰厚，但国内机票价格仍远高于 2019 年的价格。 ACCC 警告航空公司削减机票价格。

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“对于澳洲航空来说，这是一个令人难以置信的运营环境，他们就是找不到足够的空间座位无法满足需求，因此价格飙升，”她说。

“我们都看到了有关它的故事。”

Liu 女士说，对消费者来说，好消息是票价会下降。

“很明显，在接下来的六个月里，票价会回落……票价会下降， ”她说。

澳洲航空并不是旅游业中唯一一家利润增长的企业。

随着商务旅行Corporate Travel Management (ASX:CTD) 的利润从上半年的亏损中回落上一个财政年度在截至 2022 年 12 月的六个月内实现了 1570 万美元的利润。

收入增长 79% 至 2.919 亿美元，公司的前瞻性指引预测“收入/EBITDA 显着增加下半年的利润率。

HelloWorld Travel (ASX:HLO) 也从亏损转为盈利 160 万澳元，收入增长 150% 至 7318 万澳元。

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Flight Center (ASX:FLT) 上半年亏损 2000 万澳元。

但其收入增长了 217% 至 10 亿澳元，其收入利润率高达 10.1%。这高于六个月前的 9.7%。

我们仍然购买牛奶、面包和… Vegemite

零售业，尤其是食品杂货，是通货膨胀最受关注的行业，因为人们每周都在买东西，而且大多数人往往对自己的产品有一个大概的了解典型的支出。

在公布结果时，超市 Coles 和 Woolworths 否认他们从通货膨胀中牟利，称他们较高的数字是因为与 COVID 相关的成本下降。

但许多分析师并未预料到 Coles Group (ASX:COL) 会宣布净利润大幅增长，净利润增长 17.1% 至 6.43 亿澳元。

销售额的增幅要小得多，为 4.1%，而 Coles 的毛利率从 26.1% 增至 26.5%，这表明客户在它的商店比 2021 年 7 月至 12 月期间增加了更多。

在参议院委员会上周关于生活成本的听证会上，当被问及利润增加时，Coles 的政府和行业关系经理， Vittoria Bon，表示超市已经降低了部分产品的价格。

“这就是为什么我们得到了 ca她在听证会上说。

“我们在任何时间点都有 5,000 种产品代表我们客户的价值，因为他们很特价……而且我们有各种各样的产品可供顾客购买，价格低于 1 美元，例如金枪鱼罐头、蔬菜罐头。

“我们非常清楚我们的客户面临的生活成本压力，这就是我们以此类价值活动作为回应的原因。”

Schellbach 先生告诉 The Business 超市和其他零售商正在提高价格仅仅是因为他们可以。

“在澳大利亚，仍然受益于非常强劲的就业市场的消费者有资金承受这些成本上涨，因此公司正在将其转嫁给消费者因为他们意识到他们的客户最终会为此买单，”他说。

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Woolworths Group (ASX:WOW)，包括 Big W 等企业，以及超市公布利润增长 14% 至 9.07 亿美元。

其澳大利亚食品业务的利润率从 30.2% 增长至 30.7%，表明它也提高了回报率来自客户花费的每一美元。

Betashares 首席经济学家 David Bassanese 表示，对杂货的需求仍然很高。

“我们需要吃饭，而且Bassanese 先生说。

“我们讨厌为 Vegemite 和花生酱支付更高的价格，但最终我们即使以更高的价格仍然会购买它。< /p>

“因此，我们看到的是，在这些情况下，企业能够将成本上涨转嫁到价格上，并且主要保持销售额。”

< p class="_39n3n">在发布 Woolworths 的上半年业绩时，首席执行官 Brad Banducci 表示他对乳制品和婴儿用品行业都感到担忧，并指出价格将进一步上涨。

Bega Cheese (ASX:BGA) 表示，它已经将 1,000 多个产品线价值 2.6 亿澳元的价格上涨转嫁给了它，但由于它最初吸收了原奶价格的大幅上涨，其利润仍然下降了 74%。

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Bega 老板皮特·芬德利 (Pete Findlay) 表示，原奶在两个月内上涨 30% 的全部幅度尚未完全传达给消费者，因此牛奶、酸奶和奶酪的零售价格可能不会已经达到顶峰。

牛奶和婴儿配方奶粉制造商 A2 Milk (ASX:A2M) 在报告期内的利润增长了 22.1%，达到 6850 万新西兰元（6340 万美元）。

其毛利率上升至 3.719 亿新西兰元，上升 1.3 个百分点至 47.6%。

但新西兰在澳大利亚证券交易所上市并在澳大利亚销售产品的公司也在中国销售其产品，因此其结果不仅仅反映澳大利亚的情况。

其他零售商呢？

"我认为像 Super Retail Group、JB Hi-Fi 和 Nick Scali 这样的零售商，都是这是非常好的-ru NAOS Asset Management 投资组合经理罗伯特·米勒 (Robert Miller) 表示：“在企业中，不仅收入增长，而且利润增长。”

价格，但也正是因为他们在自己的业务中管理成本的方式，尽管环境如此，他们仍然能够产生相当强劲的利润率改善。”

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JB Hi-Fi (ASX:JBH) 看到了它利润率从上半年的 21.89% 提高到 22.77%，这意味着它从每一美元的销售额中赚取更多利润。

虽然它的经营成本也上涨了 53 个基点指向 11.54%，销售额增长 8.6% 至 52.8 亿美元，使公司利润增长近 15% 至 3.3 亿美元。

Super Retail Group (ASX:SUL)其业务包括 BCF、Rebel 和 Supercheap Auto，其利润率下降了 50 个基点至 46.2%，但仍高于 COVID 之前的水平，其利润增长了 30% 至 1.44 亿美元。

< p class="_39n3n">“尽管环境恶劣，他们已经能够产生相当强劲的利润率改善，”Miller 先生指出。

“未来的前景如何完全是另一回事问题，我们已经看到了这些公司的一些首席执行官表示，他们不会对即将发生的事情免疫。

“我们当然，甚至在某种程度上，现在看到其中一些企业出现通货紧缩”

Wesfarmers (ASX:WES) 是 Bunnings、Officeworks、Kmart 和 Target 的所有者，其税后总利润增长 14.1% 至 13.8 亿美元。

其中大部分是由 Bunnings 实现的，该公司的收入增长了 6.3%，达到 97.9 亿美元。

但是，作为一家低成本零售商在高通胀环境中竞争，它将税前利润率从 13.2% 降至 12.7%。

对比一下 Kmart 集团，其中包括 Target，并且是也是低成本零售业务。

其收入增长 24.1% 至 57.1 亿美元，税前利润率为 8.3%。这几乎是前半年记录的 4.8% 的两倍。

银行正在发展自己的业务accounts

随着储备银行加息 10 次，抵押贷款的成本每个月都变得更加昂贵，向借款人提供抵押贷款的企业正在获得可观的收益。

澳大利亚最大的银行，联邦银行 (ASX:CBA)，其税后净利润增长了 10%，达到 52.2 亿美元，这是因为其净息差（这是它通过贷款赚取的金额与它为借入资金支付的金额，即 NIM）升至 2.1%。

首席执行官 Matt Comyn 告诉 The Business，澳洲联储设定的更高利率并传递到满了CBA 向其房屋贷款客户（并不总是全额向其储蓄账户提供）帮助提高了这一利润率。

RBA 在 2023 财年上半年将现金利率提高了两倍多，从 7 月份的 0.85% 提高到 12 月份的 3.1%。

增幅为 2.25 个百分点。

在在本周于悉尼举行的 AFR 商业峰会上，Comyn 先生告诉聚集的人群，该银行 2.1% 的 NIM 低于其在 2018 年公布的水平，当时 RBA 的利率为 1.5%（CBA 的 NIM 在上半年为 2.18% FY18).

“坦率地说，如果我们在经济状况非常强劲的时期进入更具挑战性的环境时没有一定程度的盈利能力，当然我们的预期我们是否想通过它来支持我们的客户，这将是一个真正的问题，”他说。

“当然，所有者，就像企业中的任何所有者一样ss，将期望一定的回报率，我们必须取得平衡。”

其他三家“四大”银行此时不报告半年业绩.

但 Bendigo 和 Adelaide Bank (ASX:BEN) 确实如此。它的 NIM 也有所增长 — 上升 19 个基点至 1.88%。

其税后利润增长 22.5% 至 2.49 亿美元。

“你已经看到了银行发布的一些最好的结果或最好的增长数据，”刘女士说。

“这可能是有史以来最好的，太不可思议了由于高利率而增长。

“但是......他们警告说，这个利润率不太可能维持，因为它太高了，而且抵押贷款的竞争越来越激烈。”< /p>

既是保险公司又是银行的 Suncorp (ASX:SUN)（尽管它计划将其银行业务出售给 ANZ）在上市后实现了 44.3% 的净利润跃升税收增至 5.6 亿美元。

其中大部分是由其保险业务推动的，由于自然灾害使许多人的生活发生翻天覆地的变化，该业务的利润增长了 142.1%，达到 2.76 亿美元。< /p>

Suncorp 的银行业务ess 利润增长了 28%，达到 2.56 亿美元，NIM 为 2.03%。

“我们注意到一些领域的公司在通过方面表现出惊人的舒适度Schellbach 先生说：“在成本方面，保险公司是否考虑了他们的保费？”随着战争的激烈进行

采矿和能源公司较少面向消费者，但它们的利润也会影响供应链下游。

伍德赛德(ASX:WDS) 此时公布了全年业绩，而不是半年业绩，其 2022 年利润猛增 228%，达到 65 亿美元（98.5 亿美元）。

随着俄罗斯在乌克兰的战争愈演愈烈，对其产品的需求导致价格上涨，再加上购买必和必拓的石油资产使其成为一家更大的公司，推动了价格的上涨。

"在天然气价格上涨、油价上涨的背景下，能源行业在过去一年的利润方面一直是表现最强劲的行业之一，因此我们认为就澳大利亚的电价而言，" Bassanese 先生说。

既是能源生产商又是零售商的 Origin Energy (ASX:ORG) 的利润从半年前的 1.31 亿澳元亏损转变为本半年的利润为 3.99 亿美元。

虽然它从生产的天然气价格上涨中获利，但由于燃料成本飙升，其电力利润率从 6.4% 急剧下降至 1%

Whitehaven Coal (ASX:WHC) 的利润增长了 423%，达到 17.8 亿美元。

EBITDA （税前、利息前收益）其煤炭销售利润率（以每吨美元计算）翻了两番，从 1.02 亿美元增至 4.14 亿美元。

必和必拓 (ASX:BHP) 的利润受到了错误的影响l 在商品价格方面。但 64.6 亿美元的税后净利润仍然是六个月内赚取的巨额资金，尽管它比去年同期的利润下降了 32%。

该公司还在没有其石油部门的情况下进行交易，该部门现在是 Woodside 的一部分。

Rio Tinto (ASX:RIO)，该部门还报告了完整的-年业绩，也受到大宗商品价格下跌的影响，其利润比上一年下降 41%，达到 124 亿美元。

所有这些数字都是一个标志吗暴利？

“我不会用这个词，”米勒先生说。

“我肯定会说有些人正在航行

“您已经看到利润增长数字回升至正常水平。不管这是不是暴利，我当然不认为它是。

“我想说，总的来说，这是一个及格线，只是为了能够在当前的情况下保持利润率环境。”

Bassanese 先生表示同意。

“与其说是牟取暴利，不如说是能够维持他们的利润并将这些利润传递出去消费者的成本，”他说。

Schellbach 先生说，COVID-19 的影响仍在蔓延并扭曲了一些结果。

他说：“这意味着我们希望进行比较的可比对象是扭曲的，目前的数字也是如此。”

“关于一些利润率的故事和故事对于来自某些行业的超额收益，我可能会退后一步，首先要记住这些通常是周期性行业，而我们目前所处的经济环境中，周期甚至被进一步夸大了。

“因此，我认为这些行业的部分利润率的变动主要反映了我们在经济周期中所处的位置。”

并非所有企业都在通胀面前

连续加息引发的经济下行及风险经济衰退已经伤害了许多现在表现不佳的企业——而且前景也不那么乐观。

“当然有一种偏向于失望的倾向，”Schellbach 先生说。

“通过本财报季，我们了解到与上一季相比，盈利超出预期的情况有所减少。

“显然，盈利势头已经减弱。”

瑞银分析显示，未达预期的公司多于超出预期的公司。

虽然面向消费者的公司是本报告季的赢家，但并非所有零售业零售商看到高价格带来更高的利润率。

“许多零售商受益于与 COVID 相关的商品需求增长——你知道，家具、服装、在线商品的大幅增长购物 — 这正在倒退，因此这些零售商受到了伤害，利润放缓或销售放缓，”Bassanese 先生解释道。

Liu 女士说，这可能对已经开始控制支出的消费者。

“随着消费环境的恶化，折扣将会增加，我们在过去几周已经观察到这一点并且在接下来的四到五个月内还会有更多，”她说。利润推动通货膨胀

越来越多的利润流向澳大利亚企业占更多的份额根据澳大利亚研究所的最新研究，全国三分之二的通货膨胀问题。

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这样的折扣可能有助于降低目前为 7.8% 的通货膨胀率。

澳大利亚研究所最近的一项研究发现，流向澳大利亚企业的利润增加占该国通胀问题的三分之二以上。

但 Bassanese 先生表示，这个盈利季节标志着经济发生了转变。

“随着经济放缓和大宗商品价格上涨，利润率将面临压力在全球经济放缓的背景下，总体上也有所下降，”他说。

公司利润。”

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