将于本月公布的对储备银行的调查如果仅表明对其工作方式的适度改进，将会令人失望。它应该回答的问题是：我们是否应该让一个工具（利率）如此有限且关注点如此狭窄的机构承担如此多的责任？
在储备银行行长 Philip Lowe 博士的长时间露面中上个月众议院经济委员会，他花了很多时间提醒批评者，他只有一个工具，所以他无法解决他们抱怨的问题。
储备银行行长 Philip Lowe。图片来源：Renee Nowytager
他是对的。但如果问题是真实存在的，而他对此无能为力，为什么中央银行在管理经济方面应该是头号人物，而财政部的工作仅限于担心债务和赤字？
最大的责任不应该落在一个拥有更多仪器、能够做更多技巧的机构身上吗？
顺便说一句，如果你想知道为什么我有这么多话要说最近关于货币政策的局限性和使其在宏观经济管理中占主导地位的可疑惯例，这是因为在我们对储备银行的业绩进行调查时，这是显而易见的事情。
加载法国人奥利维尔·布兰查德 (Olivier Blanchard) 是世界顶级宏观经济学家之一，他最近在推特上发表了一篇关于“在讨论通货膨胀和央行政策时经常遗漏的观点”的言论，引发了一场风暴。
“通货膨胀，”他写道， “从根本上说，这是企业、工人和纳税人之间分配冲突的结果。只有当各个玩家被迫接受结果时，它才会停止。”
哦，人们哭了，那是不对的。当对商品和服务的需求超过供应时，就会引起通货膨胀。
广告事实上，这两个命题都是正确的。在顶层，通货膨胀只是供需失衡的问题。然而，在更深层次上，资本和劳动力之间的“分配冲突”可能是造成这种不平衡的原因。
企业在寻求增加利润率时会加剧通货膨胀。当工人和他们的工会寻求将实际工资提高到超过劳动生产率合理的水平时，他们会加剧通货膨胀。
中央银行' 利率工具只能间接和残酷地解决问题：通过削弱需求，直到交战各方被迫暂停敌对行动。
但这种思维方式令中央银行感到不安，因为 –尽管很可能有一种方法可以通过减少劳资之间的冲突来降低通胀压力——储备银行对此无能为力。
中央银行的利率工具只能间接解决问题残酷地：通过削弱需求（支出）直到交战各方被迫暂停敌对行动。所以分配冲突是货币政策的首要任务（操纵利率）无法真正解决。
然后是其他供应限制引起的通货膨胀，例如流行病或战争。同样，货币政策无法解决约束，只能降低需求以适应。
加载货币政策接下来不会做的是公平性和有效性。当我们试图通过降低人们消费商品和服务的能力来降低通货膨胀时，最好使用一种能够广泛且合理地平均分担负担的工具。
所得税的临时增加或者商品及服务税会这样做，但提高利率会将负担集中在拥有大量抵押贷款的人身上。这种集中意味着增长必须大得多才能实现预期的总消费支出放缓。
货币政策不公平的另一个方面是它影响储户收入的方式。当储备决定需要鼓励人们借贷和消费时，他们的利息收入突然下降。
理论上，当储备决定劝阻人们借贷时，这可以弥补和支出，就像现在一样。然而，在实践中，银行拖延将更高的利率转嫁给储户。但储备银行甚至很少责备银行的迟到。
政府需要自由地鼓励或阻止消费者消费。但是，依靠年轻人为买房储蓄和依靠利息收入生活的老年人这样做的理由在哪里？
当利率上升时，四大银行往往会拖泥带水Credit:Paul Rovere
货币政策接下来要做的就是竞争。应该使价格不高于绝对需要的是企业之间竞争的强度。你会认为这会引起储备的极大兴趣，特别是因为有迹象表明企业增加“加价”是当前高通胀的一部分。
但储备很少提及可能性，而且只是路过。它不支持澳大利亚竞争和消费者委员会限制大公司定价权的努力。
货币政策最后没有做的是住房。储备是正确的坚持其利率的增加不是房屋变得如此难以负担的主要原因。
加载真正的原因是政府未能增加房屋供应人们想要居住的地方——靠近城市中心，那里有工作——由于他们未能为远郊提供像样的公共交通而加剧了这种情况。
但抵押贷款利率的起伏肯定使负担能力变得更糟。对此，Lowe 的回答是，抱歉，他有工作要做，而且只有一种工具可以做，所以他不必担心他对潜在的年轻购房者造成的附带损害。
好吧，他不必担心，但他的政治主子们可以。如果他们不想解决推动房价上涨的基本因素，他们应该愿意创造一种工具来解决房价上涨的问题。或需求的短期管理不会像使用利率那样造成那么多不利的副作用。
货币政策作为保持经济步入正轨的一种方式的一件大事是储备对民选政府的独立性使其能够将经济需求置于政府需求之前，以使经济与下一次选举同步。
但是，正如许多受人尊敬的经济学家所指出的那样，政府没有理由不能设计一个财政工具，赋予另一个机构在指定范围内提高或降低它的能力，并使该机构也独立。
这是储备银行的调查向政府提供一些建议，说明为什么以及如何做出更好的改变。
Ross Gittins 是经济学编辑。
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