澳大利亚最大的天然气和石油生产商 Woodside 面临着对墨西哥湾一个主要油田的财务可行性的审查，因为全球能源紧缩使得大型生产商不再羞于承担和开发有争议的项目。
由首席执行官梅格奥尼尔经营的伍德赛德继承了去年与必和必拓石油公司合并后墨西哥海域的 Trion 石油资源，并正在推进深水开发的技术和财务评估。
墨西哥湾的一个深水石油平台。来源:Luke Sharrett
关于启动半潜式浮式生产装置建设的决定——每天将抽出多达 100,000 桶石油——是预计在年中左右，但分析师和企业积极分子质疑 Trion 能否满足公司的内部回报率要求五年或更短的投资回报率目标。
“我们很难看到这项资产的估值，”Barrenjoey 分析师 Dale Koenders 说。
“这并不一定意味着它不会达到公司规定的回报门槛，这只是意味着我们目前认为这是一个边际项目。
Loading“根据我们自己的预测，我们认为该项目很难达到达到公司规定的阈值。”
澳大利亚企业责任中心 是一个负责任的投资游说团体，周五发布了一份报告，其中对排放量和自由现金流的预测表明 Trion 无法满足伍德赛德的标准。
“即使根据内部回报率对 Trion 进行估值——不针对国家风险进行调整——该项目也没有达到伍德赛德对海上石油项目超过 15% 的门槛目标， ”报道称。
广告奥尼尔上周告诉投资者和股东，任何批准新项目的决定都将根据伍德赛德的资本配置框架做出。
“我们必须遵守我们的纪律投资决策，除了它们如何融入整体投资组合之外，还以我们的预期回报目标为指导，”她说。
Woodside Energy 首席执行官 Meg O'Neill：“我们对 Trion 感到非常兴奋。” Credit:Russell Shakespeare
但这家专注于化石燃料的公司显然对这种资源充满热情。“我们非常兴奋关于 Trion。技术工作和执行计划都进展顺利，”O'Neill 说。
“2022 年，我们完成了浮式生产装置的前端工程设计或 FEED。我们发布了关键招标包，我们现在正在评估响应。我们预计在今年上半年选择浮式生产装置承包商，然后再做出财务投资决定。”
这家总部位于珀斯的公司在吞并必和必拓的石油资产并受益于欧洲对非俄罗斯天然气供应的争夺后，该公司在 2022 年实现了 65 亿美元（96.5 亿美元）的利润，这将其石油和天然气的平均价格推高了 63%。 p>Loading
瑞士信贷分析师 Saul Kavonic 表示，虽然 Trion 在经济上具有可行性，但它也带来了其他问题。“这是一个项目，根据我们的数据，这可能会达到 Woodside 寻求的门槛率，但肯定不会比这高出令人信服的利润率。”
该油田位于 Woodside 尚未运营的新管辖区内，而且政治压力很大以及环境、可持续性和治理风险，他说。
“我们的观点是，伍德赛德需要非常谨慎地对待 Trion 评估，因为成本环境和 ESG [环境、可持续性和治理] 光学围绕它”Kavonic 说。
“如果您要在新的司法管辖区开展项目，它还应该具有说服力，而不仅仅是经济上可接受的。”
针对国家/地区进行调整时澳大拉西亚企业责任中心首席分析师 Alex Hillman 表示，风险、贴现现金流估值表明 Trion 将提供每股 23 美分至 35 美分的有限上涨空间，约占伍德赛德市值的 1%。
他说 Trion 还面临其他风险。其合资伙伴 Pemex 的财务、安全和运营记录不佳，并面临过去腐败的指控。
披露的资本成本含糊不清，特别是 Woodside 需要的账面金额
Hillman 说，墨西哥湾面临着可能导致产量下降的极端天气事件，而且在气候变化的情况下这些事件还会升级。
“很难看出股东们会如何花费 46 亿美元从伍德赛德手中夺得 Trion。该项目经济性差，排放量高，并且存在一系列重大下行风险，”他说。
加载Kavonic 表示，两年前资源公司更加谨慎，对具有挑战性的化石燃料项目兴趣有限，只有刚刚达到他们的最低要求，在新的司法管辖区并涉及石油钻探。
“在当今世界，在全球能源不安全的乌克兰后，行业和市场的情绪已经转变，并且变得更加有利Kavonic 说。市场回顾通讯是当天交易的总结。 每个工作日的下午获取它。
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