这是什么说法？如果它看起来像鸭子，游泳像鸭子，叫声像鸭子，那么它很可能是鸭子。
或者，在加密资产市场崩溃后笼罩在混乱中的背景下FTX 加密货币交易所，如果它看起来像传统金融机构并且做与传统金融机构类似的事情，那么它可能应该像传统金融机构一样受到对待和监管。
Sam Bankman-Fried 似乎对自己的资产负债表一无所知。Credit:Bloomberg
事实上，在 FTX 崩溃后立即出现的一个确定性是，立法者将会争先恐后和监管机构对处理客户资金的加密行业实体实施类似的规定。
同样可以肯定的是，eac在没有国际合作和协调的情况下，h 司法管辖区将对什么是适当的保护投资者有不同的看法，同时又不会扼杀该行业潜在的活力和潜在竞争以及效率收益。
这是迫切需要的鉴于我们所知道或怀疑的——以及我们不知道的——发生在 FTX 中，这是无可争辩的。似乎有 100,000 到 100 万 FTX 客户面临着 10 亿美元（15 亿美元）到 80 亿美元的损失。
对于这个行业，创始人说了一些令人震惊和震惊的事情该行业第二大加密货币交易所的创始人和可以说是该行业最有影响力的参与者（因为他作为美国两大政党的主要捐助者的地位，密集的游说努力和高调）他自己似乎并不了解自己
LoadingSam Bankman-Fried 上周在 FTX 崩盘时发了很多推文，他本周发推文称该公司过于自信和粗心，他对杠杆水平的理解是错误的交流内。他认为这大约是 50 亿美元。看起来，或者至少他现在认为，是 130 亿美元。
这就是经营一家企业的人，今年早些时候的一次融资估值为 320 亿美元！
Advertisement从现在流传的所有报道中可以清楚地看出FTX 的运营表明其管理混乱且无能，风险管理虚幻，簿记充其量不稳定，并且不存在对客户资金的保护。
事实上，持有的客户资金混合在一起在 FTX 平台上与 Bankman-Fried 自己的对冲基金 Alameda Research – 似乎数十亿美元被移交给了 Alameda，本质上是在加密资产上进行赌博，这样 Bankman-Fried 就可以尝试从 Alameda 资产负债表的漏洞中爬出来– 比缺乏将客户资金与公司自身运营隔离的系统更糟糕的事情。
如 conta离子在整个行业蔓延——随着投资者的逃离，其他实体正在经历流动性和潜在的偿付能力问题——一些较大参与者的相互关联性和“挤兑”的脆弱性正变得越来越明显。
FTX 的崩溃将导致急需的改变。Credit:Getty
事实上，与许多交易的加密资产一样，大部分“价值” 在 FTX 和 Alameda 资产负债表中归因于 Bankman-Fried 基本上凭空创造的数字代币，说明了杠杆的下行潜力 – fina经济性和结构性——在加密行业的关键部分以及投资者可能面临的潜在损失规模。它混乱且令人不快。
在一些司法管辖区，监管已经在制定中。
欧盟的“加密资产市场”立法已经起草并获得批准，但尚未通过
在参议院去年进行了全面调查之后，联邦政府计划明年出台立法。
在美国，人们一直在争论任何法规应该具有多大的侵入性以及哪个监管机构——证券交易委员会或（正如 Bankman-Fried 所支持、游说和积极捐赠的）商品期货交易委员会。
这反映了监管加密实体之间的紧张关系，就好像它们是主流金融机构一样机构（在这种情况下，SEC 将被选为主要监管机构）或使用极简主义方法（CFTC），以避免扼杀该行业的创业精神和潜力。
在所有主要司法管辖区，他们的提议的主旨是相似的，尽管没有t相同，并借鉴了他们在监管传统金融机构方面的经验。
Loading参议院的建议有效地侧重于监管加密货币交易所。他们需要获得许可，满足最低资本充足标准，接受审计，必须将客户的资金与自己的资金分开，遵守反洗钱和“了解你的客户”要求，并且他们的主要员工将接受审查“负责人”制度。
拟议的欧盟立法将更加广泛和更具侵略性，但在客户保护、监管安排和反洗钱规定方面具有类似的重点。
绘图根据从 FTX 经验以及该行业的其他崩溃、黑客攻击和欺诈中学到的东西，很明显，如果要让投资者有能力评估他们信任的组织的稳定性，就需要提高透明度
这本身并不是一个完美的解决方案。我们在交易的证券市场上有这样的情况，公司受披露制度的约束，接受审计，接受专业分析师和投资者的审查，丑闻仍然不断出现。
然而，这是一个起点。它也可能有助于在许多情况下由相当缺乏经验的人领导的非常不成熟的企业，他们更专注于他们的 IT 系统而不是财务风险管理。 Bankman-Fried 是一位 30 岁的人，他对自己的资产负债表一无所知。
该行业的其他人正在紧急委托他们自己进行审计，主要是为了让投资者和贷方放心，但有人怀疑，在基础资产——加密资产——极不稳定且“价值”数以亿计的环境中让自己安心已经蒸发。
如果 FTX 的崩溃意味着可以为加密市场带来更多阳光并实施一些核心投资者保护的监管将会提出来，这对投资者和更广泛的数字资产部门的可信度来说将是一件好事。
外部审计和监管监督是任何监管架构的重要组成部分，尽管与传统公司表示他们不提供任何保证。
客户资金的隔离应该是另一个不可协商的问题。交易所或其他交易实体持有的客户资金需要以信托形式持有，并由授权保管人监控其使用情况，以避免 FTX 发生类似情况。
目前尚不清楚使用 FTX 客户资金来鉴于 FTX 在巴哈马群岛注册，本质上在阿拉米达内的赌博甚至是非法的。
这表明可能还必须考虑如何监管在受监管司法管辖区内运营的离岸实体，并可能导致监管工作的最终国际协调。
在拟议的监管框架中常见的反洗钱和“了解你的客户”要求试图消除掩盖和促进该行业一些不太合法的匿名行为活动。它们不应影响合法活动。
交易的加密资产的不成熟性和波动性如此之大，以至于没有任何级别的监管可以防止损失或不当行为，但传统市场数百年的监管经验并不能做到这一点.
Loading如果 FTX 的崩溃意味着可以为加密市场带来更多阳光并实施一些核心投资者保护的监管将被提出，这对投资者和数字资产的可信度来说将是一件好事
Bankman-Fried 可能已经烧毁了数十亿美元的投资者资金，破坏了整个加密行业的稳定和信誉，但他的集团和他的账面财富的崩溃——曾估计超过 260 亿美元——可能最终为该行业的幸存者带来一些积极的东西。
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