2010 年战略投资展望 第 1 部分) 投资环境 继 2008 年战略投资展望之后，我将提出一个战略框架来构建我在 2010 年及以后的投资结构 这个前景更难判断，我对正确的信心很大较低的澳大利亚资产价格（住宅物业和上市股票）在过去 18 个月中迅速升值，因此 2010 年的安全边际明显低于 2008 年底 2009 年初 基本上我要回答的关键问题是：我们是否还在在长期牛市的延续中 这更多是从全球立场而不是澳大利亚的具体观点 我认为，全球视野对于澳大利亚的投资资源的长期配置至关重要，因为澳大利亚是全球追随者，它并没有展现出足够的力量成为全球增长的引擎澳大利亚投资和全球投资的表现之间存在差异，但这在长期内是不可能的会争辩说，当前的长期牛市从 1983 年就已经存在 长期牛市是买入和持有策略的关键 长期牛市还使债务成为提高回报的促进者 看看长期牛市对长期回报（以及长期熊市中高杠杆的破坏性如何）查看以下内容：http：wwwamateur-investornetSecular_Bear_Markets_vs_Secular Bull_Marketshtm 以上链接适用于股票市场，但基本逻辑同样适用于房地产市场 最危险的时期对投资者而言，当他们将周期性牛市误解为长期牛市的延续时使当前长期牛市的持续性随着时间的推移而发生变化，但有几个关键催化剂使市场能够继续发展，但在持续的中期向上运动中，我认为潜在的关键催化剂是：*长期下跌30 年的利率 * 国际贸易的结构性跳跃（但不平衡） * 金融工具使用的结构性进步 * 中央银行增强了他们可以在经济和经济时期应用伯南克的认识金融胁迫 * 新古典经济学和有效市场学说在政治决策中的扩散 这些关键催化剂一直以相互合作的方式发挥作用，以加强长期牛市 但主要的负面影响是增加不对称的全球金融风险 关键问题是自 1983 年以来一直存在的当前长期牛市能否持续？ ue：在我看来，有许多结构性障碍增加了当前长期牛市即将结束的风险以下链接很好地突出了它们：http:pragcapcomwhy-this-isnt-a-new-secular-bull -market-pt-2 再次关注股票市场而不是房地产市场 但我不认为在较长时期内这两个投资类别会相互分歧 在短期内是的，但不会超过长期来看，因为它们都依赖于相似的投入（我不是在谈论相对表现的程度，而是在分歧，即从长期来看是正负关系）我的结论是我不知道但我认为结构性投资风险目前是非常高的第二部分跟随
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可能太难知道了让你正在看的交易的细节更加重要似乎商品在 S Bull M 中，所以如果其余的跟随是有道理的
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世俗多头周期性Bullshard to say something is se 世俗 教派不断变化 越来越多，我把商业部门的信用作为领先指标
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我和你在一起，信用数是关键，即使你必须考虑澳大利亚是西方世界的一小部分，无论如何，其他国家的信贷数量对世界经济和世界股票市场更为重要，我预计今年住房信贷将随着首次购房者补助金的结束而大幅收缩
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我认为它比仅仅看商业部门的信用更复杂 查看商业部门的信用可以很好地了解周期性牛市的可持续性，但我认为要维持长期牛市有很多因素发挥作用 目前，我能看到的唯一看涨情况是来自全球超级基金的持续现金流nuation 其他负面因素开始发挥作用，但它是漫长旅程的开始，绝对不是维持长期牛市的东西 我认为重要的是一个人思考全球但采取当地行动，而不是思考当地并采取当地行动我在 2008 年谈到的评估框架同样适用于现在是合适的，因为它不仅承认不确定性，而且承认人类倾向于评估然后控制他的环境
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同意 IV，但我认为未来几年会有太多的波动，无法忠于世俗或超级周期 同时，考虑一下
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谢谢，是的，图表非常有用，我想在这里强调一下，我不是在做短期预测 做短期预测s 是非常危险的，因为有太多的变量可以在短期内影响市场心理 在中短期内，市场是一台投票机，只有在较长的时间内，市场才会成为一台称重机 例如寻找在您的图表中，股票市场很有可能在不久的将来达到长期回报率的顶峰，特别是如果中央银行长时间将全球利率保持在人为的低利率但是随后的修正会更大 这情况仍然符合索罗斯的新投资范式 查理芒格（沃伦巴菲特的左膀右臂或合伙人）写了一篇非常有见地的文章，称为“基本结束” 这是链接：http：wwwslatecomid2245328pagenumall 现在这篇文章很简单，但是故意这样，为了创造一个点，我打印了几份并交给了一些朋友，以了解他们的思考过程，大多数人认为是的是的，是的，另一篇 Damp;G 文章 但我对自己说，这篇文章非常有见地 它不是针对短期的，但它确实突出了长期风险 现在芒格不像沃伦巴菲特那样出名，而是长期金融他自己的投资公司的表现非常令人满意 这是我在听取他的意见时认为的一个关键 那里的许多 Damp;G'ers 没有强大的长期财务记录 我对听 Damp 不感兴趣；左外野的 G'ers，他们总是抱怨天塌下来但他们的记录与他们的长期表现（或他们的长期评论）不符机会仍然存在，但考虑到目前存在的高水平战略风险并相应地构建您的投资
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我在过去 8 年中抛出的交易理念一直很流行d reliantand 我认为中短期的未来可能会出现波动和区间波动，并且对于能源和材料领域以外的任何事物都会出现轻微的看跌区间。基本抓住了大部分的上升趋势并错过了大部分的下降趋势，但是当我投入一个假设的区间波动的未来时，这毫无用处。我非常尊重美国会议委员会的“LEI”； （领先经济指标）自1209年以来，它已经有点趋于平缓 我认为美国消费者不会很快恢复消费，欧洲也不会因此全球消费的任何改善都将依赖亚洲越来越多我看到一个双速经济在澳大利亚 采矿业将按照新兴经济体设定的速度流动，但国内消费很难看到增长腿
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是的，我同意这是有趣的文章现实也是像英国和美国这样的国家当像欧盟这样的地方谈论禁止 CDS 或其他衍生产品时，大型 CDS（赌场赌博）银行系统变得非常愤怒和尖叫保护主义并反对自由贸易
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碰撞，再次只是为了翻车鱼这是写的早在 2010 年初，早在“主流”评论员谈论世俗熊市之前
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感谢您发表意见和分析适合他们的一厢情愿
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